能源：修復行情延續(xù)，油價單日漲超3%

截至4月17日，國際油價兩日收陽線上行，累計漲幅超3美元/桶，WTI主力合約結算價64.68美元/桶，漲幅3.54%；Brent主力合約結算價67.96美元/桶，漲幅3.2%。歐美氣價走勢分化，TTF天然氣延續(xù)反彈修復行情報收35.657歐元/兆瓦時，漲幅0.98%；HH天然氣延續(xù)弱勢，報收3.204美元/MMBtu，跌幅1.51%。國內動力煤市場則受下游市場觀望情緒影響整體偏弱，陜西榆林Q6000大卡和水洗三八塊主流市場價格環(huán)比分別下降5元/噸和2.5元/噸，山東Q5000大卡動力煤主流市場價格環(huán)比下降2.5元/噸。國際油價仍舊延續(xù)前期悲觀預期的修復節(jié)奏，“關稅戰(zhàn)”在美國同歐盟、日本等國的談判進程中似乎向著“邊際好轉“發(fā)展，但實質上談判進展并不順利，雖然特朗普表示會與歐盟達成貿易協(xié)議，但卻并不會降低大部分關稅，并且涉及歐盟提高軍費開支等要求，而歐盟方面則是做好了不能達成貿易協(xié)議后對美實施出口限制的準備。“關稅戰(zhàn)”固然較前期打開了相對的談判空間，但也正處于關鍵的博弈期，不確定性仍將對油價產生極大的波動影響。近期，地緣方面也是重回市場焦點，美伊談判過程中美國對伊朗方面施壓加重，進一步加碼對伊朗能源出口的制裁和威脅，也短期使得市場迎來了“關稅”緩和下的利好因素，同時，特朗普考慮削減近100億美元清潔能源資金的消息或也提振了市場對傳統(tǒng)化石燃料需求增加的預期，推漲油價，前期利空消化短期利多偏多，油價將進一步修。但實際上，“關稅戰(zhàn)”整體仍舊使得宏觀預期和需求前景承壓，OPEC+更新的減產補償計劃較前期力度抬升但執(zhí)行力存疑，地緣風險處于談判與施壓交織時期，前期65美元/桶附近的支撐位將成為當前反彈的阻力位，上行空間有限。美天然氣受供應增加和需求淡季影響存寬松預期，走勢偏弱或將延續(xù)，而歐洲天然氣則受低庫存支撐存反彈動力，將進一步上行修復。

化工：甲醇延續(xù)跌勢市場多空交織

據卓創(chuàng)資訊數(shù)據監(jiān)測顯示，截至4月17日，全國主流市場甲醇價格為2412.73元/噸，環(huán)比下跌0.26%，較上周下跌1.69%。期貨方面，甲醇主力MA2509延續(xù)弱勢，日內下跌37元收于2238元/噸，跌幅1.63%。

供應端表現(xiàn)分化，存在檢修利好。受西南地區(qū)裝置集中檢修影響，國內甲醇整體裝置開工負荷降至73.51%，較上周回落0.49個百分點，但仍處于歷史同期高位水平。其中，天然氣制甲醇開工率持續(xù)收縮至51.92%，而煤制甲醇開工率保持穩(wěn)定，維持在78.5%左右。需求端，近期存在節(jié)前下游企業(yè)補庫需求釋放利好，港口庫存呈現(xiàn)去庫趨勢。據卓創(chuàng)資訊數(shù)據監(jiān)測顯示，截至4月17日當周，甲醇華東液體港口庫存較上周下降3.16萬噸至52.5萬噸，下跌5.68%。但近期下游開工率下滑或限制甲醇需求釋放空間。傳統(tǒng)下游持續(xù)低迷，截至4月17日當周，甲醛、醋酸開工率分別較上周下降0.57、5.59至35.72%、83.33%，烯烴方面，因華東與西北MTO裝置停車或降負煤制烯烴開工負荷驟降8.56至74.65%，烯烴開工負荷明顯下降或拖累甲醇消耗。

農業(yè)：供需面博弈支撐短期內油漲粕跌

據卓創(chuàng)資訊數(shù)據監(jiān)測顯示，4月17日全國一級豆油現(xiàn)貨均價8076元/噸，日漲32元/噸，幅度0.40%。棕櫚油現(xiàn)貨港口24度均價9220元/噸，日漲63.75元/噸，環(huán)比變化0.7%。進口三級菜籽油均價9563元/噸，漲64元/噸，華東國標一級菜籽油均價9785元/噸，漲60元/噸。豆粕現(xiàn)貨均價3328元/噸，日跌36元/噸。主產區(qū)福建菜粕均價為2485元/噸，較上一工作日均價跌10元/噸。交易日內，受供應略顯緊張、下游拿貨略好轉支撐，油脂整體小幅上行，粕類受大豆接下來進口到港預期寬松的利空影響而下行。豆油日內期價震蕩收高，現(xiàn)貨部分庫區(qū)提貨保持偏緊，預計中旬后各地油廠開工逐步回升而供應寬松，下游市場現(xiàn)貨補貨需求好轉。菜籽油油廠開工負荷率下滑，供應量有所減少將持續(xù)支撐價格。棕櫚油整體現(xiàn)貨隨盤走高。粕類方面，豆粕現(xiàn)貨日內均價繼續(xù)下行，上游企業(yè)開工水平存在回升預期，但目前市場現(xiàn)貨供應保持偏緊狀態(tài)，抑制下行幅度，后期來看，原料供應預期寬松，最新預估大豆4月到港796.25萬噸，5月到港1100萬噸。對豆粕現(xiàn)貨價格形成偏利空影響。國產大豆、玉米、小麥處于供需兩不旺階段，市場進入偏穩(wěn)定通道運行。

金屬：市場再度探底政策托市預期升溫

由于市場謹慎情緒蔓延，黑色現(xiàn)貨市場成交方面表現(xiàn)偏弱，而價格的進一步走低或刺激部分成材市場貿易環(huán)節(jié)采購意愿的回升，但總量影響仍然難以支撐市場行情的扭轉。根據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據顯示，4月17日熱軋普卷現(xiàn)貨均價3294元/噸，跌0.34%，螺紋鋼現(xiàn)貨均價3159元/噸，基本保持穩(wěn)定，原料端鐵礦石及焦炭價格穩(wěn)定，鋼坯價格有所下跌。本周市場隨著宏觀情緒的衰退并未表現(xiàn)出較強的反彈動力，需求結構性分化特征逐步顯現(xiàn)，由于關稅問題的潛在影響，板卷市場價格普遍走低，而螺紋表需則持續(xù)增加，但同時隨著鋼廠利潤的收窄，繼續(xù)保持高開工意愿或有不足，結構性行情逐步形成。預計板卷方面后續(xù)去庫節(jié)奏或有加快，而螺紋鋼自身低庫存影響下，短期的開工降負或將對其形成價格底部支撐。另外，原料端澳礦3月主要港口黑德蘭出口增加，對中國出口環(huán)比增959萬噸，發(fā)運端仍保持較高水平。鐵礦港口庫存進入季節(jié)性去庫階段，而鋼廠目前受制于成材需求壓力，鋼坯料采取外賣投放，鋼坯價格弱勢下跌，將對鐵水產量形成潛在抑制。后續(xù)鋼廠原料補庫動力或也不強，鐵礦石價格仍是穩(wěn)中偏弱格局。黑色系市場面臨再度探底階段，對后市政策托市預期持續(xù)升溫。

熱點簡評

1.【能源】華爾街日報援引美國能源部備忘錄報道稱，特朗普政府考慮砍掉將近100億美元清潔能源資金。可能會在氫能源、碳捕捉、ETC領域削減（政府）資金支持。

2.【基建】美國3月新屋開工數(shù)創(chuàng)一年來最大降幅，高房價和抵押貸款利率高企導致需求疲軟，使得建筑商對破土動工缺乏信心。數(shù)據顯示，3月份新屋開工數(shù)下降11.4%，降至折合年率132萬套，主要受到單戶型住宅開工減少的拖累，上述數(shù)字低于142萬套的預估中值。過去一年總體呈下降趨勢的建筑許可3月增長1.6%，至折合年率148萬套，主要反映了多戶型住宅的建筑許可增加。

3.【消費】受美國政府發(fā)起貿易戰(zhàn)、一些游客入境美國被拘留等事件影響，多國游客赴美旅游意愿下降。英國旅游經濟學公司的一份報告預計，由于入境游客減少，美國旅游業(yè)在2025年可能會損失約640億美元。（央視新聞）

4.【新能源】4月15日，為落實工業(yè)和信息化部、德國經濟和氣候保護部簽署的《關于成立中德工業(yè)減碳工作組的聯(lián)合意向聲明》，工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司、德國經濟和氣候保護部工業(yè)政策司共同召開2025年度中德工業(yè)減碳工作組司長級視頻會議。會上，工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司王鵬司長、德國經濟和氣候保護部工業(yè)政策司比特·巴倫司長分別介紹了工業(yè)減碳目標及政策工具實施情況，相關專家圍繞中德工業(yè)減碳合作項目、鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳、重點工業(yè)產品碳足跡標準等進行了交流研討。

5.【基建】水利部今天發(fā)布，一季度，水利基礎設施建設取得積極成效，實現(xiàn)良好開局。在去年同期高基數(shù)之上，今年一季度，水利建設完成投資實現(xiàn)穩(wěn)中有增。1—3月，全國實施各類水利項目2.16萬個，其中新開工水利項目6034個；完成水利建設投資1988.1億元，同比增長2.9%。（央視）

政策速遞

1.【債券】財政部日前消息顯示，2025年超長期特別國債將于4月24日啟動，50年期品種將在下月迎來首發(fā)，債券供給端潛在壓力受到市場關注。受訪人士認為，超長期特別國債發(fā)行在市場預期之內，對債市的影響主要取決于流動性環(huán)境即貨幣政策配合情況?？紤]到一季度經濟數(shù)據表現(xiàn)超預期后二季度或有所承壓，加上配合財政政策的需要，不少機構預測宏觀刺激政策或將加碼，二季度成降準降息重要觀察窗口，債市降準博弈持續(xù)。（一財）

2.【貿易】商務部根據調查結果向國務院關稅稅則委員會提出繼續(xù)實施反傾銷措施的建議，國務院關稅稅則委員會根據商務部的建議作出決定，自2025年4月18日起，對原產于日本的進口電解電容器紙繼續(xù)征收反傾銷稅，實施期限為5年。

3.【服務消費】4月17日，商務部、國家發(fā)展改革委、教育部、公安部、民政部、財政部、人力資源社會保障部、市場監(jiān)管總局、國家醫(yī)保局發(fā)布《關于促進家政服務消費擴容升級若干措施的通知》。一系列舉措圍繞提升家政服務供給質量、促進家政服務便利消費、完善家政服務業(yè)支持政策、優(yōu)化家政服務消費環(huán)境等4方面展開，促進家政服務消費擴容升級。　其中，明確提出鼓勵家政服務企業(yè)拓展專業(yè)深度保潔、室內空氣治理、營養(yǎng)咨詢等新興服務領域，加強與裝修、家居等行業(yè)跨界融合發(fā)展。以社區(qū)網點為依托，發(fā)掘“微需求”，提供“微服務”，滿足消費者共享保潔、烹飪、接送等家政服務需求。引導家政服務企業(yè)和家政服務人員依法參加社會保險，推動符合條件的靈活就業(yè)家政服務人員在就業(yè)地參加社會保險。建立健全常態(tài)化、多元化家政服務糾紛調解機制，營造良好行業(yè)發(fā)展環(huán)境。

4.【新型工業(yè)化】4月18日國新辦一季度經濟數(shù)據例行新聞發(fā)布會中，工信部總工程師表示，下一步，工信部將全力推進人工智能賦能新型工業(yè)化，一手抓供給，組織人工智能副賦能新型工業(yè)化“揭榜掛帥”攻關，加強通用大模型和行業(yè)大模型的研發(fā)布局，加快建設工業(yè)領域高質量的數(shù)據集，夯實基礎底座，推動“智能產業(yè)化”；一手抓應用，推動制造業(yè)的全流程、重點行業(yè)、重點產品的智能升級，加快下一步超級智能終端的產業(yè)化、商業(yè)化進程。持續(xù)開展賦能“深度行”和典型案例的征集，遴選“十大行業(yè)、百大場景、千家標桿”，要推動“產業(yè)智能化”。同時，要建生態(tài)，引導耐心資本加大支持力度，加快培育一批行業(yè)龍頭企業(yè)和專精特新中小企業(yè)。建設人工智能開源社區(qū)，發(fā)揮人工智能標準化技術委員會的作用，加快關鍵急需標準的研制，加強人才引育，倫理治理和國際合作，持續(xù)營造良好的產業(yè)生態(tài)。