【導(dǎo)語】近日“關(guān)稅”成為市場熱點(diǎn)，尤其在美國宣布對等關(guān)稅后，中國對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品也加征關(guān)稅，貿(mào)易問題升級，對丙烯腈產(chǎn)業(yè)鏈也產(chǎn)生了一定影響，本文將從多方面來分析對丙烯腈產(chǎn)業(yè)鏈的影響情況。

背景：近日特朗普公布對等關(guān)稅措施：1.對全球征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅；2.對美國貿(mào)易逆差最高的數(shù)60個國家征收額外關(guān)稅，其中，對中國34%，對歐盟20%，越南46%，中國臺灣32%，日本24%，印度26%，韓國25%，泰國36%，瑞士31%?；鶞?zhǔn)關(guān)稅生效日期為4月5日，對等關(guān)稅生效日期為9日。另外25%的汽車關(guān)稅將于3日生效，汽車零部件關(guān)稅于5月3日生效；金條、銅、藥品、半導(dǎo)體和木材制品也不受“對等關(guān)稅”的約束。

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告，根據(jù)《中華人民共和國關(guān)稅法》、《中華人民共和國海關(guān)法》、《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年4月10日12時01分起，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅。

關(guān)稅調(diào)整 對丙烯腈基本面的直接影響甚微

此次互加關(guān)稅，對丙烯腈自身來說直接影響甚微。進(jìn)口方面來看， 自2024年丙烯腈開始施行最惠國稅率，丙烯腈進(jìn)口依存度下滑至1.8%附近，且來自中國臺灣的貨物占比接近80%，美國地區(qū)全年進(jìn)口量不足2000噸；從出口方面來看，2024年丙烯腈總出口量22.7萬噸，其中出口至韓國和印度的占比接近80%，無出口至美國的貨源。因此，從丙烯腈自身來說，此次關(guān)稅調(diào)整，直接影響非常有限。

互加關(guān)稅或致丙烷價增量減，影響上游丙烯價格

從丙烯腈產(chǎn)業(yè)鏈條來說，上游原料丙烯PDH生產(chǎn)工藝占比超過30%。而國內(nèi)丙烷主要依賴于煉廠副產(chǎn)，體量相對有限，國內(nèi)PDH裝置的原料大多來自于進(jìn)口丙烷，PDH裝置的丙烷需求量在國內(nèi)丙烷總需求中的占比接近50%，而中國丙烷進(jìn)口貨源又主要來源于北美。2024年美產(chǎn)丙烷進(jìn)口量1731.59萬噸，占國內(nèi)丙烷總進(jìn)口量的59.23%。

中國對美國進(jìn)口商品加征關(guān)稅，無疑將導(dǎo)致進(jìn)口丙烷價格上升，進(jìn)而引發(fā)丙烷進(jìn)口量縮減，短期內(nèi)進(jìn)口丙烷的缺口又難以快速補(bǔ)齊。丙烷制丙烯生產(chǎn)成本的上升或?qū)е聡鴥?nèi)部分PDH裝置負(fù)荷下降甚至停工，進(jìn)而導(dǎo)致丙烯供應(yīng)縮減，利多丙烯價格。不過國內(nèi)大多PDH裝置配套下游且以PP為主，丙烯腈企業(yè)自身配套丙烯涉及PDH工藝的主要有江蘇斯?fàn)柊?、浙江石化、遼寧金發(fā)，數(shù)量占比相對有限。進(jìn)口丙烷成本增加，一方面影響主要原料丙烯的市場價格，另一方面PDH生產(chǎn)成本增加，PDH制丙烯配套下丙烯腈生產(chǎn)裝置盈利壓力明顯增大。

出口至美國成本增加 影響部分終端需求

中美互加關(guān)稅，一方面影響丙烯腈的原料成本，另一方面對部分終端產(chǎn)品的出口也有影響。此次美國對等關(guān)稅中涉及丙烯腈終端的產(chǎn)品主要為紡織品和家電。中國作為全球最大紡織品和服裝生產(chǎn)國，對美出口占其總出口的20%附近，政策落地后，紡織品服裝出口成本明顯上升，化纖類產(chǎn)品需求端亦面臨顯著壓力。然而丙烯腈下游產(chǎn)品腈綸自身體量較小，在整個化纖中占比不足2%，對丙烯腈需求來說影響較為有限。

而從家電方面來說，電子電器在ABS下游消費(fèi)占比中超過60%，而終端家電的出口需求又占了家電消費(fèi)的5-6成，其中白色家電大部分出口是在美國市場，美國對中國家電的關(guān)稅政策調(diào)整后，空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)等大型家電產(chǎn)品首當(dāng)其沖，將顯著增加相關(guān)企業(yè)的出口成本。同時小家電如熱水壺和電熨斗的出口關(guān)稅增加，也使企業(yè)面臨訂單流失和利潤率下降的風(fēng)險，直接影響ABS的內(nèi)需，汽車等其他終端行業(yè)亦是如此。

此外，丙烯腈終端產(chǎn)品聚丙烯酰胺雖然出口貿(mào)易伙伴包含美國，但2024年全年出口占比不足4%，因此此次關(guān)稅調(diào)整對聚丙烯酰胺出口影響較為有限。

通過分析我們發(fā)現(xiàn)，此次中美互加關(guān)稅，對丙烯腈自身影響相對有限，但對主要原料丙烯的PDH生產(chǎn)成本、終端紡織、家電及聚丙烯酰胺出口均有不同程度影響。短期來看互加關(guān)稅對丙烯腈產(chǎn)業(yè)鏈的影響偏負(fù)面，但關(guān)稅調(diào)整的后續(xù)問題仍在發(fā)酵，全球各國如何應(yīng)對尚存在較大不確定性，需要實(shí)時關(guān)注。