【導(dǎo)語】近期“關(guān)稅”成為市場熱點，尤其在美國宣布對等關(guān)稅后，中國對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品也加征關(guān)稅，貿(mào)易問題升級，對苯胺上下游也產(chǎn)生了一定影響，進(jìn)一步拖累苯胺市場交易情緒，苯胺市場價格或?qū)⒄鹗幭碌?/b>

背景：北京時間4月3日凌晨，特朗普公布對等關(guān)稅措施：1.對全球征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅；2.對美國貿(mào)易逆差最高的數(shù)60個國家征收額外關(guān)稅，其中，對中國34%，對歐盟20%，越南46%，中國臺灣32%，日本214%，印度26%，韓國25%，泰國36%，瑞士31%?；鶞?zhǔn)關(guān)稅生效日期為4月5日，對等關(guān)稅生效日期為9日。另外25%的汽車關(guān)稅將于3日生效，汽車零部件關(guān)稅于5月3日生效；金條、銅、藥品、半導(dǎo)體和木材制品也不受“對等關(guān)稅”的約束。從對華關(guān)稅的力度看，中國進(jìn)口產(chǎn)品此前已被征收20%的關(guān)稅，在此基礎(chǔ)上再征收34%的關(guān)稅，今年以來將累計加征了54%的關(guān)稅。

關(guān)稅問題直接影響市場參與者操作情緒、苯胺生產(chǎn)成本端以及部分終端需求。

關(guān)稅問題直接影響全球經(jīng)濟及市場參與者操作情緒。從宏觀情緒及國際油價來看已經(jīng)明顯走弱，以WTI為例，4月3日至4日期間價格下跌9.72美元/桶，跌幅高達(dá)13.55%，引發(fā)市場參與者對經(jīng)濟環(huán)境走弱的擔(dān)憂，從而限制苯胺市場參與者操作積極性。

苯胺主要生產(chǎn)原料-純苯受其影響亦較大。首先，純苯作為近油端的主要化工產(chǎn)品，國際油價的寬幅下跌直接拖累市場參與者看空情緒，從而拖累純苯價格下跌。其次，中國和美國作為純苯主要進(jìn)口國，美國對等關(guān)稅的加征，將導(dǎo)致韓國等地更多的貨源流入至中國，影響國內(nèi)純苯供需格局。通過韓國海關(guān)總署數(shù)據(jù)分析，自2024年四季度開始出口至美國的純苯量已呈現(xiàn)下降趨勢，但2024年仍有20%的純苯去往美國，約60萬噸左右，71%的純苯出口至中國大陸。2025年一季度，韓國純苯出口至美國僅有5.3萬噸，至中國已有近79萬噸，比例進(jìn)一步擴大。而對等關(guān)稅中美國對韓國加征25%的稅率，預(yù)計韓國純苯出口至中國大陸的量將繼續(xù)增多，或?qū)⒅厮車鴥?nèi)純苯供需格局，其市場價格存寬幅下降空間，且其下跌周期將延長，預(yù)期將拖累苯胺市場商談活躍度，苯胺市場價格存進(jìn)一步下跌空間。

對等關(guān)稅加征在一定程度上影響部分終端需求。

苯胺出口至美國的商品量有限，對等關(guān)稅的加征對其直接影響有限，但苯胺下游MDI出口依賴度較高，以聚合MDI為例，2024年出口至美國26.8萬噸，出口占比22.26%，2025年1-2月出口至美國1.25萬噸，出口占比下降至8.69%。關(guān)稅的加征會導(dǎo)致中國出口至美國的出口成本增加，短周期導(dǎo)致MDI出口量減少，從而影響國內(nèi)苯胺供需變化，不過中國MDI產(chǎn)能及產(chǎn)量在全球產(chǎn)能及產(chǎn)量中占絕對優(yōu)勢，且美國亦對東南亞等國家同樣加征關(guān)稅，因而長周期看，出口成本或部分轉(zhuǎn)嫁至美國采購方，短期對中國影響相對有限，長期看或?qū)⒁l(fā)行業(yè)格局變化。

綜合來看，在經(jīng)歷3月份苯胺市場寬幅下跌后，非MDI一體化苯胺生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷不足50%，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)庫存逐步下降至中低位，總供應(yīng)逐步減少將在一定程度上給予市場價格一定支撐。但關(guān)稅問題對苯胺產(chǎn)業(yè)鏈帶來的影響偏負(fù)面，對等關(guān)稅的后續(xù)問題仍在發(fā)酵，全球各國如何應(yīng)對尚存在較大不確定性，市場參與者操作偏謹(jǐn)慎，疊加原料純苯端價格的寬幅下跌，或?qū)⑼侠郾桨肥袌鰞r格延續(xù)下跌趨勢，能否止跌仍需宏觀消息面變化帶來的生產(chǎn)成本及情緒端影響。