【導語】近期“關稅”成為市場熱點，尤其在美國宣布對等關稅后，中國對原產(chǎn)于美國的進口商品也加征關稅，貿(mào)易問題升級，對苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈也產(chǎn)生了一定影響，本文將從多方面來分析對苯乙烯全產(chǎn)業(yè)鏈的影響情況。

背景：北京時間4月3日凌晨，特朗普公布對等關稅措施：1.對全球征收10%的基準關稅；2.對美國貿(mào)易逆差最高的數(shù)60個國家征收額外關稅，其中，對中國34%，對歐盟20%，越南46%，中國臺灣32%，日本214%，印度26%，韓國25%，泰國36%，瑞士31%?；鶞赎P稅生效日期為4月5日，對等關稅生效日期為9日。另外25%的汽車關稅將于3日生效，汽車零部件關稅于5月3日生效；金條、銅、藥品、半導體和木材制品也不受“對等關稅”的約束。從對華關稅的力度看，中國進口產(chǎn)品此前已被征收20%的關稅，在此基礎上再征收34%的關稅，今年以來將累計加征了54%的關稅。

首先，關稅問題直接影響全球經(jīng)濟及終端需求，從宏觀情緒及國際油價來看已經(jīng)明顯走弱，苯乙烯金融屬性較強，也將直接影響苯乙烯市場弱勢。其次，對于苯乙烯原料純苯和乙烯來說，此次對等關稅間接對中國純苯市場存在一定利空影響，對乙烯市場價格或有一定利好支撐。然后，對于苯乙烯自身進出口來看，基本無影響。最后，對于苯乙烯直接下游三S來講，中國與美國的進出口絕對值較小，幾乎無影響；而三S內(nèi)需或受關稅間接影響有減弱可能，因終端家電、汽車等產(chǎn)品被加征高關稅，終端家電出口占家電消費需求的5-6成，其中的白色家電大部分出口美國市場，故終端外需或受到?jīng)_擊，影響三S直接需求減弱。

對等關稅對苯乙烯原料純苯和乙烯影響不一

中國純苯因其副產(chǎn)品屬性，產(chǎn)能擴張有限，并得益于下游投產(chǎn)較多、一直保持供不應求的格局，2024年中國純苯進口431萬噸，進口依存度在17%。主要的進口貿(mào)易伙伴是韓國，近五年一直保持在中國純苯進口量的一半比例附近。而韓國是全球純苯出口最多的國家，中國大陸也是韓國純苯的最主要的出口方向，2024年71%的純苯出口至中國大陸，20%的純苯去往美國。對等關稅中美國對韓國加征25%的稅率，預計增加韓國出口純苯的成本，使得韓國純苯出口至中國大陸的量有增多預期。

2025年來看，韓國純苯出口至美國的數(shù)量較2024年已有所下降，平均每月減少2.34萬噸。主要是一方面2024年隨著調(diào)油需求的降溫，甲苯歧化裝置的生產(chǎn)利潤陸續(xù)修復，甲苯歧化裝置于下半年重啟，這直接導致2025年美國本土純苯供應量增加，預計月增加5萬噸附近；另一方面2025年美國調(diào)油需求未啟動，需求減弱，且歐洲當?shù)丶儽揭蛳掠伪揭蚁p量間接供應增多可進行歐美套利，歐洲純苯進入美國市場。后市來看，二三季度調(diào)油需求難啟動，韓國去往美國的驅(qū)動力仍不足，而中國純苯新增產(chǎn)能也預計陸續(xù)釋放，也將一定程度擠壓韓國純苯，但近兩三年預計純苯仍會保持一定的進口依存度。故從純苯行業(yè)供需格局來看，因?qū)Φ汝P稅影響，韓國對美國出口純苯壓力增大而出口至中國的純苯增多對中國純苯市場存在一定偏空影響。

對于原料乙烯來看，2025年中國乙烯進口依存度在6.43%，從美國進口量較少，可忽略不計；而2025年中國乙烯年出口量在7.76萬噸，也可忽略。故關稅對乙烯的直接進出口影響有限。但中國乙烯生產(chǎn)廠家有乙烷裂解及混烷裂解工藝，需要進口乙烷。此次美國對中國加征關稅里面包含乙烷，進口乙烷成本的增加或影響國內(nèi)乙烷裂解制乙烯工廠的乙烯成本增加，國內(nèi)乙烯價格或有上漲可能，同時關注是否會影響此工藝的乙烯廠家生產(chǎn)，間接影響配套的苯乙烯生產(chǎn)工廠開工，涉及的苯乙烯家數(shù)或3家。

中美互加關稅對苯乙烯直接進出口基本無影響

隨著中國苯乙烯供應能力的提升，以及海外需求不振，2024年中國苯乙烯進出口量均同比下降，其中進口量在40.76萬噸，同比減少48.44%，進口依存度在2.55%；出口量在24.74萬噸，同比減少32.39%，出口依賴度在1.55%。進出口體量都較小，本就對苯乙烯市場影響有限，與美國的進出口往來占比為0%，故對苯乙烯進出口方面無直接影響。間接來看，美國是主要的苯乙烯出口國，主要出口至歐洲、北美洲地區(qū)；而韓國近兩年也隨著國內(nèi)苯乙烯裝置陸續(xù)退出成為凈進口國，主要從中國、日本等過購買苯乙烯。故間接對苯乙烯市場也未有影響。

對等關稅對苯乙烯直接下游及終端有一定影響

對下游三S來看，三S的貿(mào)易伙伴主要集中在亞洲、東南亞、歐洲及南美地區(qū)，中美互加關稅對三S直接進出口影響較小。

對終端產(chǎn)品來看，電子電器（包含家電）對PS/ABS的內(nèi)需占比在5-6成，而終端家電的出口需求又占了家電消費的5-6成，其中白色家電大部分出口是在美國市場，美國對中國家電的關稅政策已從24%增加至45%（疊加后），空調(diào)、冰箱和洗衣機等大型家電產(chǎn)品首當其沖，將顯著增加相關企業(yè)的出口成本。而小家電如熱水壺和電熨斗的出口關稅將增至56.7%，高成本環(huán)境使企業(yè)面臨訂單流失和利潤率下降的風險，也會直接影響三S的內(nèi)需減弱，汽車等其他終端行業(yè)亦是如此。

加征關稅會直接影響企業(yè)出口成本，如果中國企業(yè)無法減緩關稅帶來的成本壓力，那么中國出口至美國的競爭力會下降，甚至部分低利潤的產(chǎn)品市場份額將逐步被替代，雖然部分頭部企業(yè)有產(chǎn)能外遷的情況和實力，但是，中小企業(yè)的融資壓力比較大的情況下，或?qū)⒚媾R被淘汰的風險，且美國對東南亞國家也同樣加征關稅，雖與中國存在一定關稅差，但部分產(chǎn)能外遷至東南亞的企業(yè)前期優(yōu)勢也被削弱，而具有中國本土供應鏈的綜合韌性和優(yōu)勢間接得到加強。而家電的出口在總消費當中占比較高，因此加征關稅對于中長期家電行業(yè)影響不容忽視。

綜合來看，關稅問題短期對苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈帶來的影響多偏負面，對全球的相關生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)也存在著較大的挑戰(zhàn)和壓力，全球供應鏈的格局能否重塑、貿(mào)易流向或也重新劃分，后市挑戰(zhàn)與機遇并存，成本管理、風險控制、供應鏈風險多元化分散、創(chuàng)新能力、靈活調(diào)整策略等或是企業(yè)應對全球貿(mào)易危機中的一些方式。但對等關稅的后續(xù)問題仍在發(fā)酵，全球各國如何應對尚存在較大不確定性，需要實時關注。