【導(dǎo)語(yǔ)】關(guān)稅及價(jià)差環(huán)境下，市場(chǎng)人士重點(diǎn)關(guān)注DOTP對(duì)DOP的潛在需求替代，而中長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)政策（例如限制鄰苯類(lèi)增塑劑使用比例）沒(méi)有重大改變前提下，DOTP難以對(duì)DOP進(jìn)行部分需求替代，部分下游PVC手套、地板革、玩具等生產(chǎn)企業(yè)表示或等待6月份關(guān)稅政策明朗后，尋求其他國(guó)家轉(zhuǎn)出口可能性。
2025年以來(lái)，DOTP與其他主增塑劑DOP、DBP價(jià)差不斷放大，逐漸成為價(jià)格最低的主增塑劑。而關(guān)稅政策持續(xù)影響下局部地區(qū)DOTP需求或整體略顯萎靡，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始尋求新的潛在消費(fèi)領(lǐng)域，其中重點(diǎn)關(guān)注DOTP對(duì)DOP的潛在需求替代。
1. 2025年DOP-DOTP價(jià)差呈現(xiàn)放大趨勢(shì)
從圖1可以看出，進(jìn)入2025年，DOP-DOTP價(jià)差呈現(xiàn)放大趨勢(shì)，截至4月18日，華北地區(qū)1-4月份DOP-DOTP價(jià)差最高值為250元/噸，最低值為0元/噸，均值為113.19元/噸，較2024年均值0.50元/噸上漲112.69元/噸；華南地區(qū)1-4月份DOP-DOTP價(jià)差最高值為375元/噸，最低值為-125元/噸，均值為80.21元/噸，較2024年均值10.86元/噸上漲69.35元/噸。兩者價(jià)差放大，DOTP價(jià)格優(yōu)勢(shì)開(kāi)始體現(xiàn)。
DOTP與DOP主原料均為辛醇，輔原料分別為PTA、苯酐，PTA與苯酐價(jià)差變化導(dǎo)致DOTP與DOP成本變化不一致，從圖2可以看出，2025年苯酐-PTA價(jià)差呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，截至4月18日，1-4月份苯酐-PTA價(jià)差最高值為3045元/噸，最低值為1655元/噸，均值為2276.13元/噸，較2024年均值1908.72元/噸上漲367.41元/噸，漲幅19.25%。苯酐-PTA價(jià)差有所放大，尤其是3-4月份，DOTP較DOP成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。
理論而言，DOP-DOTP價(jià)差達(dá)到300元/噸及以上，部分下游PVC電纜造粒等企業(yè)出于降本目的，或加大DOTP采購(gòu)量，從而減少DOP采購(gòu)量，DOTP將替代部分DOP需求，目前局部地區(qū)（華南）兩者價(jià)差已符合條件，尤其是中美關(guān)稅升級(jí)下，市場(chǎng)關(guān)注，中長(zhǎng)期來(lái)看，DOTP是否對(duì)DOP存在潛在需求替代。
2. 關(guān)稅影響下，局部地區(qū)DOTP需求或整體略顯萎靡
DOTP主要下游消費(fèi)領(lǐng)域中，PVC手套、鋪地制品、玩具等行業(yè)出口占比相對(duì)較大，其中PVC手套生產(chǎn)約90%用于出口，國(guó)內(nèi)需求占比約10%。其中2024年，PVC手套出口美國(guó)21.53萬(wàn)噸，占出口總量的47.70%，2025年1-2月份 PVC手套出口美國(guó)3.36萬(wàn)噸，占出口總量的47.78%。PVC制鋪地制品方面，其中2024年，PVC制鋪地制品出口美國(guó)147.38萬(wàn)噸，占出口總量的31.12%，2025年1-2月份PVC制鋪地制品出口美國(guó)20.41萬(wàn)噸，占出口總量的29.41%。
關(guān)稅影響下，PVC制手套及鋪地制品出口成本增加，部分制品出口企業(yè)表示，所增加出口成本難有效轉(zhuǎn)移至買(mǎi)方，國(guó)內(nèi)制品企業(yè)盈利能力下降，且部分制品行業(yè)國(guó)內(nèi)需求難填充出口需求，或在一定程度上影響PVC手套企業(yè)及鋪地制品生產(chǎn)積極性，若兩者開(kāi)工負(fù)荷率下滑，對(duì)原料采購(gòu)力度減弱，局部地區(qū)DOTP需求或整體略顯萎靡。其中廣東、浙江、山東地區(qū)存在一定影響，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始尋求新的潛在消費(fèi)領(lǐng)域。
3. 中長(zhǎng)期來(lái)看，DOTP難以對(duì)DOP進(jìn)行部分需求替代
在關(guān)稅持續(xù)升級(jí)及DOTP成本優(yōu)勢(shì)較為明顯下，將探討DOTP對(duì)DOP的潛在需求替代可能性。經(jīng)過(guò)調(diào)研，中長(zhǎng)期角度出發(fā)，DOTP對(duì)DOP存在部分潛在需求替代，仍存在三個(gè)難點(diǎn)：第一，兩者價(jià)差維持300元/噸及以上或是階段性時(shí)間，伴隨鄰苯供應(yīng)緊張問(wèn)題緩解，下半年苯酐市場(chǎng)存高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，DOP成本壓力或緩解，DOP-DOTP價(jià)差或較上半年略有縮窄；第二，受部分制品使用年限、行業(yè)限制及滲透要求不一致等因素影響，DOTP在部分制品中（如輸液管等）難對(duì)DOP形成一定替代；第三，DOTP與少數(shù)其他輔助原料存在一定不相容性，在少數(shù)制品中存在一定限制，其通用性不如DOP，DOP是增塑劑行業(yè)中性能最穩(wěn)定、最通用的品種，雖近幾年，在增塑劑中占比略有下滑，但其行業(yè)地位仍不容小覷。
中長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)政策（例如限制鄰苯類(lèi)增塑劑使用比例）沒(méi)有重大改變前提下，DOTP難以對(duì)DOP進(jìn)行部分需求替代，部分下游PVC手套、地板革、玩具等生產(chǎn)企業(yè)表示或等待6月份關(guān)稅政策明朗后，尋求其他國(guó)家轉(zhuǎn)出口可能性。