【導(dǎo)語(yǔ)】近期國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)精甘油受環(huán)氧氯丙烷價(jià)格上漲提振，價(jià)格止跌反彈。短期內(nèi)下游漲價(jià)提振甘油市場(chǎng)看漲氣氛，疊加工業(yè)級(jí)精甘油液袋外盤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺及高成本貨源到港，廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下旬價(jià)格或上漲。然而粗甘油外盤價(jià)格持續(xù)下跌，中長(zhǎng)期或削弱成本支撐，5月精煉甘油價(jià)格面臨回落壓力。

環(huán)氧氯丙烷價(jià)格上漲，提振甘油市場(chǎng)心態(tài)

自3月26日開(kāi)始，由于環(huán)氧氯丙烷貨緊價(jià)揚(yáng)，價(jià)格止跌反彈。截至4月17日收盤，華東環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)日度均價(jià)收于9450元/噸，較3月36日累計(jì)上漲800元/噸，漲幅達(dá)9.25%，對(duì)甘油市場(chǎng)心態(tài)提振力度增強(qiáng)。4月15之前，由于甘油法環(huán)氧氯丙烷裝置開(kāi)工負(fù)荷低，環(huán)氧氯丙烷企業(yè)多消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)意愿弱，甘油廠商出貨意愿相對(duì)較強(qiáng)，降價(jià)成交不斷拉低甘油價(jià)格，甘油與環(huán)氧氯丙烷價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化。之后環(huán)氧氯丙烷出現(xiàn)第二輪漲價(jià)，甘油廠商低價(jià)貨源減少，出貨意愿下降，漲價(jià)情緒增強(qiáng)，甘油價(jià)格止跌反彈，17日華東99.5%工業(yè)級(jí)精煉甘油價(jià)格漲50元/噸。

甘油法環(huán)氧氯丙烷扭虧為盈，或支撐甘油價(jià)格上漲

由于甘油市場(chǎng)需求疲軟，價(jià)格下跌，環(huán)氧氯丙烷理論成本呈下行趨勢(shì)，得益于環(huán)氧氯丙烷價(jià)格上漲，理論利潤(rùn)呈不斷增加趨勢(shì)，至4月14日，甘油法環(huán)氧氯丙烷裝置理論利潤(rùn)轉(zhuǎn)為正值，企業(yè)扭虧為盈，對(duì)甘油價(jià)格起到提振作用。截至4月17日，甘油法環(huán)氧氯丙烷裝置理論利潤(rùn)為192.5元/噸，較3月26日提升117.40%。4月17日當(dāng)周甘油法環(huán)氧氯丙裝置開(kāi)工率為32%，環(huán)比上漲1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)生產(chǎn)積極性略有提升，利多甘油市場(chǎng)，或支撐甘油價(jià)格上漲。

液袋精甘油外盤價(jià)格偏強(qiáng)，工業(yè)級(jí)精甘油價(jià)格或上漲

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，4月16日東南亞液袋RG995CFR中國(guó)主流價(jià)格為720-750美元/噸，環(huán)比上周價(jià)格漲10美元/噸，由于16日甘油市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，購(gòu)銷氣氛活躍，貿(mào)易商詢盤積極，使得外商挺價(jià)報(bào)盤價(jià)格上漲10-20美元/噸，提振國(guó)內(nèi)貿(mào)易商看漲情緒。

此外，隨著前期貨源消化，市場(chǎng)低價(jià)貨源減少，近期到港工業(yè)級(jí)液袋精甘油多為1月底到2月份貨源，到港成本在6300元/噸以上，盈利不佳的情況下，廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)。同時(shí)1-2月份粗甘油價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)工廠精煉甘油的生產(chǎn)成本支撐強(qiáng)，支撐工業(yè)級(jí)精甘油價(jià)格上漲。

粗甘油外盤價(jià)格下行，中長(zhǎng)線精煉甘油價(jià)格存回落預(yù)期

近期80%粗甘油CIF中國(guó)價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，對(duì)中長(zhǎng)線國(guó)內(nèi)精煉甘油的成本支撐減弱。截至4月16日，80%粗甘油CIF中國(guó)價(jià)格收于487.5美元/噸，較3月26日跌幅為7.67%，國(guó)內(nèi)工廠采購(gòu)積極性低，粗甘油成交少，外商主動(dòng)降價(jià)報(bào)盤以求出貨，使得價(jià)格重心不斷下移，整體成交量處于低位水平。近期下游采購(gòu)意愿持續(xù)較低，粗甘油庫(kù)存緩慢增加，對(duì)后市精煉甘油價(jià)格存利空影響，中長(zhǎng)線看，精煉甘油價(jià)格存回落預(yù)期。

下旬看漲，5月仍存回落風(fēng)險(xiǎn)

綜上所述，近期甘油市場(chǎng)呈現(xiàn)短期回暖與中長(zhǎng)期承壓并存的格局。環(huán)氧氯丙烷價(jià)格持續(xù)上漲，顯著提振甘油市場(chǎng)心態(tài)，短期或支撐甘油價(jià)格反彈。此外，工業(yè)級(jí)精甘油受外盤價(jià)格偏強(qiáng)及前期高成本貨源到港影響，廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下旬價(jià)格可能維持上漲趨勢(shì)。然而80%粗甘油外盤價(jià)格持續(xù)下跌，削弱精煉甘油成本支撐，5月精煉甘油價(jià)格面臨回落壓力。建議市場(chǎng)參與者密切關(guān)注原料價(jià)格波動(dòng)及下游需求變化，靈活調(diào)整采購(gòu)與庫(kù)存策略。

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