【導(dǎo)語(yǔ)】 硫酸價(jià)格自2月中旬起迎來(lái)年內(nèi)第一波集中上行，漲勢(shì)一直持續(xù)至3月末附近。進(jìn)入4月，伴隨酸價(jià)漲至一定高點(diǎn)，市場(chǎng)觀望情緒增加，在需求預(yù)期回落而供應(yīng)及成本仍有支撐的格局下，各地走勢(shì)或逐步呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)，整體上行趨勢(shì)預(yù)期放緩。

市場(chǎng)觀望增多，酸價(jià)漲勢(shì)放緩

2025年2月中旬至3月末，國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)整體呈現(xiàn)快速上行趨勢(shì)，在此輪上行周期內(nèi)，國(guó)內(nèi)98%硫酸市場(chǎng)均價(jià)共上漲49.20%。但從3月下旬開始，隨著市場(chǎng)價(jià)格漲至高位，下游接受度出現(xiàn)下降，市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)出現(xiàn)放緩跡象。進(jìn)入4月，主力下游磷肥備肥基本結(jié)束，市場(chǎng)進(jìn)入用肥高峰期，對(duì)硫酸需求支撐預(yù)期減弱，但原料端硫磺及硫鐵礦價(jià)格仍舊居于高位，疊加國(guó)內(nèi)酸企新增檢修增多，供應(yīng)端預(yù)期收緊，市場(chǎng)陷入多空博弈階段，各方觀望心態(tài)加重，區(qū)域表現(xiàn)也逐步呈現(xiàn)差異化特點(diǎn)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至4月2日，國(guó)內(nèi)98%硫酸市場(chǎng)日均價(jià)為688.44元/噸，較3月中旬上漲5.71%，較3月末上漲2.61%，多地漲勢(shì)呈放緩趨勢(shì)，觀望情緒增加，局部受調(diào)價(jià)周期及供需偏緊影響，價(jià)格仍有補(bǔ)漲。

近期硫酸價(jià)格漲勢(shì)放緩，主要受供需端及成本端因素影響

供需雙降，市場(chǎng)表現(xiàn)膠著

從硫酸企業(yè)供應(yīng)情況來(lái)看，3月份伴隨局部檢修增加影響，市場(chǎng)開工整體呈下行趨勢(shì)。進(jìn)入4月，雖有部分檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但同時(shí)，市場(chǎng)新增檢修同步出現(xiàn)增加，疊加原料成本高位及采購(gòu)緊張等因素支撐，市場(chǎng)開工繼續(xù)下行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月2日，國(guó)內(nèi)硫酸企業(yè)平均開工負(fù)荷在77.26%，較3月中旬下降3.55個(gè)百分點(diǎn)。

硫酸下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為化肥及化工品市場(chǎng)，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費(fèi)總量的35%，因此對(duì)硫酸需求干擾明顯。3月份，受剛需支撐，磷肥市場(chǎng)開工整體高位運(yùn)行，但隨著成本端壓力不斷凸顯，生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮下，企業(yè)開工積極性下降，疊加局部需求放緩，3月下旬至4月，市場(chǎng)開工震蕩下降，對(duì)硫酸需求支撐減弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月2日，國(guó)內(nèi)磷酸一銨企業(yè)開工率在63.62%，國(guó)內(nèi)磷酸二銨企業(yè)開工率在66.00%，較3月中旬平均下降3.78個(gè)百分點(diǎn)。

在供應(yīng)端及需求端均現(xiàn)下降的格局下，硫酸市場(chǎng)表現(xiàn)膠著，價(jià)格運(yùn)行較為僵持。

原料漲勢(shì)放緩，成本壓力緩降

作為硫酸的上游原料，一噸硫磺可生產(chǎn)2.8噸左右硫酸，因此硫磺價(jià)格與硫酸關(guān)聯(lián)度緊密。因硫酸加工多使用液體硫磺，因此以液體硫磺價(jià)格走勢(shì)為例。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)液體硫磺2-3月在供應(yīng)偏緊、需求良好及外盤高位的支撐下，整體漲勢(shì)良好。但3月中旬附近開始，受下游利潤(rùn)欠佳等因素影響，市場(chǎng)漲勢(shì)出現(xiàn)放緩，3月末至4月初，隨著化肥春耕備肥進(jìn)程的推進(jìn)，市場(chǎng)終端采購(gòu)硫磺氛圍轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)交投信心不足。同時(shí)外盤方面，新的支撐相對(duì)較少，雖國(guó)內(nèi)業(yè)者對(duì)中長(zhǎng)期價(jià)格仍看好，但短期賣方高位承壓，部分市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月2日，國(guó)內(nèi)液體硫磺均價(jià)收于2360元/噸，較3月中旬下跌2.20%，較3月末上漲0.07%，市場(chǎng)漲勢(shì)放緩跡象明顯，對(duì)硫酸市場(chǎng)而言，成本端壓力有所緩和的同時(shí)，也一定程度上削減了市場(chǎng)的看漲信心。

后期來(lái)看，硫酸市場(chǎng)或進(jìn)入僵持觀望期，市場(chǎng)多空交織，在成本仍有支撐、供應(yīng)偏緊和下游需求減弱的博弈下，市場(chǎng)觀望情緒增加，各地走勢(shì)或差異化運(yùn)行，價(jià)格表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。部分檢修集中區(qū)域，受供應(yīng)收緊支撐或仍存挺價(jià)意愿，但整體上行趨勢(shì)或有所放緩。

上游硫磺下跌空間預(yù)計(jì)有限，成本端底部仍有支撐。4月份，硫磺市場(chǎng)部分裝置新增檢修，市場(chǎng)供應(yīng)有所收緊，進(jìn)口到港量雖有所增加，但港口庫(kù)存仍舊偏低，因此雖需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但整體來(lái)看，市場(chǎng)仍處于供小于求格局，價(jià)格下跌空間預(yù)計(jì)有限。

硫酸供應(yīng)預(yù)期收緊。4月份國(guó)內(nèi)酸企開停工表現(xiàn)不一，新增檢修主要集中在華中、華東、華北、東北及西南區(qū)域，檢修數(shù)量有所增加，供應(yīng)端預(yù)期收緊。

主力下游磷肥需求下降。4月份將進(jìn)入春季用肥高峰期，多數(shù)貨源已下沉至基層，清明節(jié)后市場(chǎng)流通將加快， 4月中下旬起部分地區(qū)春季用肥掃尾，市場(chǎng)需求逐步減弱。在硫磺價(jià)格持續(xù)上漲、磷礦石高位運(yùn)行，成本增加而下游采購(gòu)行為減少的情形下，預(yù)計(jì)磷肥市場(chǎng)開工或呈穩(wěn)中下行趨勢(shì)，對(duì)硫酸支撐減弱。