[導(dǎo)語] 本周東北乙醇價(jià)格繼續(xù)挺價(jià)上漲，黑龍江、吉林部分工廠報(bào)價(jià)上漲30-50元/噸，目前黑龍江東部地區(qū)乙醇價(jià)格至4900-5000元/噸,吉林地區(qū)普級乙醇價(jià)格至5030-5100元/噸。原料玉米新一輪上漲導(dǎo)致乙醇生產(chǎn)虧損擴(kuò)大，另外東北地區(qū)裝置檢修可能增多，給予本輪乙醇價(jià)格上漲底氣。

玉米價(jià)格上漲  乙醇成本壓力轉(zhuǎn)移不暢

原料玉米價(jià)格再迎新一輪上漲，目前吉林玉米乙醇工廠玉米進(jìn)廠價(jià)漲至2130-2170元/噸，較本月中旬漲40元/噸，折合乙醇和DDGS成本增加120元/噸，但吉林玉米乙醇實(shí)際漲幅難以跟進(jìn)成本，導(dǎo)致乙醇生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，2025年4月29日吉林玉米乙醇虧損512.5元/噸，較4月21日虧損擴(kuò)大18.75元/噸。2025年1月至今吉林玉米乙醇接近處于全部虧損狀態(tài)。

生產(chǎn)無利可圖  東北乙醇檢修規(guī)模可能擴(kuò)大 

因生產(chǎn)虧損持續(xù)，4月在糧食乙醇產(chǎn)量下降影響下，中國食用和工業(yè)乙醇產(chǎn)量預(yù)計(jì)有望降至56.39萬噸，較3月產(chǎn)量下降4.6萬噸，其中糧食乙醇產(chǎn)量僅有36.74萬噸，較3月產(chǎn)量下降3.8萬噸。東北作為中國糧食乙醇的主管區(qū)，受利潤影響，4月陸續(xù)開始有產(chǎn)線檢修或降負(fù)荷行為，目前以食用乙醇為例，東北目前僅有8家處于生產(chǎn)狀態(tài)，4月29日東北地區(qū)日產(chǎn)量接近5700噸，較3月最高日產(chǎn)量下降1530噸。4月份東北地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)鴻展已經(jīng)有兩條產(chǎn)線處于檢修狀態(tài)，目前第三條產(chǎn)線也即將檢修，梅河口阜康4條產(chǎn)線中，目前二、四線處于生產(chǎn)狀態(tài)，三線停止投料，一線處于停機(jī)狀態(tài)。

供應(yīng)和成本支撐  中短期東北乙醇挺價(jià)心態(tài)仍存

成本和供應(yīng)支撐中短期乙醇價(jià)格走勢。玉米價(jià)格方面，產(chǎn)地惜售等價(jià)情緒較強(qiáng)，市場有效供應(yīng)增量有限，期貨價(jià)格上漲也對短期現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐，乙醇短期成本難降。若玉米價(jià)格持續(xù)上漲，5月糧食乙醇生產(chǎn)積極性受到影響概率仍大，并且檢修結(jié)束后，部分停機(jī)工廠或不急于恢復(fù)。盡管需求面表現(xiàn)來看，下游部分產(chǎn)品也處于無利可圖狀態(tài)，但乙醇生產(chǎn)企業(yè)短期挺價(jià)支撐，東北乙醇價(jià)格或易漲難跌。

盡管產(chǎn)區(qū)漲價(jià)，消費(fèi)區(qū)華東乙醇價(jià)格波動節(jié)奏或慢于東北。因華東生產(chǎn)成本低于東北，并且更靠近下游產(chǎn)品，賣方急于提漲意愿并不強(qiáng)。但東北的挺價(jià)，也將擴(kuò)大華東本地貨源價(jià)格競爭力，華東乙醇暫難下跌。4月底來看，5月部分煤制乙醇裝置恢復(fù)慢于預(yù)期，也將對華東價(jià)格后市形成支撐。綜合來看， 5月上半月華東乙醇價(jià)格也難下跌。5月下半月行情則需關(guān)注供需面進(jìn)一步變化情況。