連續(xù)下跌至五年新低 環(huán)氧丙烷市場(chǎng)再探低位

4月，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)震蕩下跌，截至4月28日，山東市場(chǎng)環(huán)氧丙烷月均價(jià)格7287元/噸，較上月同期下跌5.21%，同比下跌20.54%。受產(chǎn)銷矛盾擾動(dòng)，價(jià)格多次探及五年低位，隨著價(jià)格持續(xù)下跌，環(huán)氧丙烷各工藝虧損幅度加劇，企業(yè)降負(fù)、停車消息頻出，下游買氣稍有提振下，臨近月底市場(chǎng)止跌翹尾上揚(yáng)。月內(nèi)，供應(yīng)端雖有裝置停車、降負(fù)，然企業(yè)尚有儲(chǔ)備一定庫位，整體貨源流通量顯寬裕，疊加下游裝置負(fù)荷運(yùn)行不高，下游謹(jǐn)慎待跌情緒不減，買漲不買跌情緒導(dǎo)致下游工廠原料庫位偏低，供需矛盾加劇致價(jià)格頻頻走低。臨近月底，終端適度跟進(jìn)，下游開工負(fù)荷稍有提升，下游逢低適度跟進(jìn)，價(jià)格止跌微幅翹尾。

供需量均有縮減 行業(yè)庫存再度攀升

月內(nèi)供應(yīng)量大于需求量，且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷上升。供應(yīng)端，月內(nèi)吉神、金誠石化、山東大澤、紅寶麗、富強(qiáng)宏、齊翔騰達(dá)、怡達(dá)、盛虹等裝置停車；月內(nèi)利華益裝置復(fù)產(chǎn)，但湖南石化、萬華PO/SM、華泰、航錦、瑞恒等裝置停車檢修，衛(wèi)星裝置降負(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)量環(huán)比減少。截至28日，4月環(huán)氧丙烷開工負(fù)荷在67.04%，環(huán)比下降1.04%。需求端，下游追高意愿不足，下游產(chǎn)品排庫不暢，庫存偏高致開工負(fù)荷下降，整體需求支撐力度不足。月內(nèi)下游擇低剛需采購為主，市場(chǎng)供需矛盾突出，企業(yè)出貨阻力猶存，下游需求支撐力度不足，難以消耗市場(chǎng)供應(yīng)量，行業(yè)庫存亦漲至高位，預(yù)計(jì)至4月底，環(huán)氧丙烷行業(yè)庫位在75千噸附近，環(huán)比增長27.12%。

成本支撐減弱 價(jià)格連續(xù)下跌 各工藝虧損加劇

月內(nèi)環(huán)氧丙烷成本端支撐不足，僅月底主原料液氯價(jià)格寬幅拉漲后，成本適度兜底支撐。截至本月28日，月內(nèi)氯醇法環(huán)氧丙烷月均成本8092元/噸，環(huán)比小跌0.04%，毛利為-805元/噸，環(huán)比虧損幅度擴(kuò)大97.53%。月內(nèi)液氯價(jià)格先跌后漲，呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)，月均價(jià)上漲69.55%；丙烯價(jià)格震蕩走低，月均價(jià)環(huán)比下降2.39%，氯醇法環(huán)氧丙烷綜合成本環(huán)比下降0.04%，成本端重心下移明顯，支撐力度相對(duì)偏弱。就月度利潤來看，環(huán)氧丙烷跌幅明顯高于氯醇法成本跌幅，故月內(nèi)氯醇法工藝虧損幅度環(huán)比擴(kuò)大97.53%，其他工藝來看，HPPO工藝虧損1113.82元/噸，環(huán)比虧損幅度擴(kuò)大19.80%，其他聯(lián)產(chǎn)工藝雖有虧損，但部分聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品可分?jǐn)偝杀荆潛p幅度略小于HPPO工藝。月內(nèi)成本端重心下移，支撐力度相對(duì)較弱，但下旬氯醇法成本端漲幅較大，且環(huán)氧丙烷價(jià)格跌至月內(nèi)低位，企業(yè)高價(jià)成本難以轉(zhuǎn)嫁，部分企業(yè)虧損壓力較大，開工積極性下降，成本端適度給予市場(chǎng)一定支撐。

預(yù)計(jì)5月份環(huán)氧丙烷價(jià)格或呈現(xiàn)先跌后漲趨勢(shì)，均價(jià)或環(huán)比下降。供應(yīng)端盛虹、衛(wèi)星、湖南石化、中海精細(xì)等裝置或延續(xù)停車，4月底萬華PO/SM裝置計(jì)劃重啟，其PO/MTBE裝置計(jì)劃假期歸來存短時(shí)停檢計(jì)劃，預(yù)計(jì)5月份環(huán)氧丙烷月度產(chǎn)量或增長至50.8萬噸，環(huán)比增長4.72%；需求端來看，中化東大裝置計(jì)劃5月中上旬停車檢修一周左右，?？菩略囱b置計(jì)劃5月下旬停車檢修30天左右，然卓航新材料裝置計(jì)劃4月底提至滿開，且萬華二甲酯裝置投產(chǎn)后或穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)5月份環(huán)氧丙烷需求量環(huán)比微增至50萬噸附近，但下游產(chǎn)品行業(yè)亦競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)于環(huán)氧丙烷需求或維持按需為主，整體需求端支撐稍顯乏力；原料產(chǎn)品來看，丙烯市場(chǎng)供應(yīng)支撐或增強(qiáng)，丙烯價(jià)格重心上漲概率較大，液氯受耗氯下游產(chǎn)品盈利不佳，且供應(yīng)適度承壓影響，價(jià)格或環(huán)比微降，預(yù)計(jì)整體成本端環(huán)比下降，成本支撐減弱。綜合來看，預(yù)計(jì)5月份環(huán)氧丙烷價(jià)格或呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢(shì)，月均價(jià)環(huán)比下跌。預(yù)計(jì)5月份山東地區(qū)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)月均價(jià)或在7050元/噸，主流運(yùn)行區(qū)間在6800-7200元/噸，其中上旬運(yùn)行區(qū)間在6800-7000元/噸，下旬運(yùn)行區(qū)間在6900-7200元/噸。