導(dǎo)語：1月中上旬國內(nèi)化工品市場偏強上行，符合市場預(yù)期。1月國內(nèi)有機化工指數(shù)月均價環(huán)比上漲2.19%，國際原油大幅上漲是化工品上行主要支撐。節(jié)后來看原油易漲難跌，化工品供需面先強后弱，2月市場有望延續(xù)偏強上行態(tài)勢，3月因供需影響市場或?qū)⒊袎骸?/p>

1月中國化工品市場偏強上行。SCI有機化工指數(shù)1月17日較12月底上漲3.75%至1143.32。1月月均指數(shù)較12月上漲2.19%。月內(nèi)國際原油大幅上行，WTI月均價環(huán)比漲9%，成本端對化工品市場形成支撐，然供需偏弱影響下化工品漲幅受到一定限制。

美國限制歐洲某國，且美國原油去庫，1月油價連續(xù)上漲，月均價漲幅達9%。原料上漲支撐成本上行，且市場傳聞山東地區(qū)原油進口減少，汽、柴油及MTBE價格寬幅上漲。原油面臨短期供應(yīng)緊張問題，汽油價格上漲帶動芳烴產(chǎn)品漲價，利好PX、PTA市場，偏下游聚酯產(chǎn)品價格跟隨上漲。苯乙烯鏈條因供需影響漲幅有限，終端需求表現(xiàn)偏弱也進一步影響市場表現(xiàn)。烯烴產(chǎn)業(yè)鏈下跌品目較多，臨近春節(jié)需求轉(zhuǎn)淡效應(yīng)明顯，多數(shù)產(chǎn)品供應(yīng)面維持寬松，僅丙烯酸、丙烯腈因裝置檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)吃緊價格出現(xiàn)明顯上漲。

節(jié)后化工品偏強運行概率較大

從石油化工市場整體來看，1月市場上漲的主要原因在于原油的上行以及部分產(chǎn)品供應(yīng)端的實際變化或變化預(yù)期，而需求端表現(xiàn)雖然呈現(xiàn)差異化的復(fù)蘇，但整體處于穩(wěn)中偏弱的局勢。節(jié)后來看，國際原油進一步上行空間或有限，化工品供應(yīng)端雖有新增擴能，但多集中在3月前后。需求端依托穩(wěn)增長的相關(guān)政策支持，預(yù)計2月份化工品市場偏強上行概率較大。

原油方面，一季度宏觀上美聯(lián)儲降息為主，沙特延長減產(chǎn)且嚴格執(zhí)行，中國政策持續(xù)發(fā)力，油價波動空間或有限。特朗普上臺一方面可能進一步促進美國石油開發(fā)，增加產(chǎn)量拖累油價下行；另一方面通過打擊其他產(chǎn)油國以及實施相關(guān)制裁，導(dǎo)致油價階段性上漲。節(jié)后原油市場整體呈現(xiàn)易漲難跌趨勢，但因影響因素不確定，波動空間可能增大。

供需來看，節(jié)后海外及調(diào)油需求存增加預(yù)期，且芳烴新增產(chǎn)能減少，芳烴鏈條供應(yīng)趨緊，市場價格有望進一步上行。烯烴鏈條因新增產(chǎn)能較為集中，實際供應(yīng)及供應(yīng)預(yù)期都將對市場價格形成一定影響。據(jù)紅桃3數(shù)據(jù)顯示，1季度丙烯新增產(chǎn)能預(yù)計在600萬噸左右，新增產(chǎn)能的集中釋放將對供應(yīng)端產(chǎn)生較大影響，市場價格預(yù)計承壓。更多詳情，可關(guān)注《卓創(chuàng)資訊化工品市場月度研究報告》

終端需求在消費品“以舊換新”政策下繼續(xù)改善。房地產(chǎn)仍偏弱，基建開工存強季節(jié)效應(yīng)。2025年1月8日國家發(fā)改委、財政部發(fā)布《2025年加力擴圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》，此通知對多種消費品以舊換新做出規(guī)定。例如汽車方面，報廢特定舊車購新能源車補貼2萬元，購2.0升及以下燃油車補貼1.5萬元，轉(zhuǎn)讓舊車購新車也有分檔補貼。家電延續(xù)8類、擴圍4類產(chǎn)品補貼，2級能效補貼15%，1級補貼20%。手機數(shù)碼購買指定產(chǎn)品補貼最終售價15%，最高500元。電動自行車交售報廢車換購新車有補貼。家裝消費品也加大補貼力度，促進智能家居消費。2025年開年終端消費刺激政策陸續(xù)落地，主要目的是降低消費者購買成本，擴大內(nèi)需；推動產(chǎn)業(yè)升級，促進相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，對于化工品終端消費將形成一定支撐。