【導(dǎo)語】6月份以來在供需雙重利空因素的驅(qū)動下，谷價處于下滑通道。一方面，基層上貨難度緩解，中間環(huán)節(jié)庫存陸續(xù)釋放，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力增加。另一方面，淡季米廠開機率低，原糧谷子用量不足，普遍進入去庫存階段，下游需求持續(xù)疲軟。7月底前市場供需矛盾突出，谷價或延續(xù)下滑態(tài)勢。

市場供需矛盾突出，6月份谷價承壓下滑

6月份以來谷價處于下滑通道，截至6月21日，內(nèi)蒙古赤峰張雜13號谷子毛糧主流出貨價2.40-2.45元/斤，均價較上月同期下跌0.08元/斤，環(huán)比跌幅3.19%，同比漲幅6.22%。谷價下滑的主要原因在于：第一，農(nóng)戶出貨積極性提高，基層上貨難度緩解，加之持貨糧商讓利處理庫存，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)量增多；第二，淡季米廠開機率低，原糧谷子需求量萎縮，去庫存現(xiàn)象普遍。因此，在供需雙重利空因素的驅(qū)動下，谷價承壓下滑。

新季谷子種植面積增加，市場主體操作趨于謹(jǐn)慎

從近5年谷子種植面積與價格、種植收益的相關(guān)性分析結(jié)果看，種植面積與上一年度谷子價格的相關(guān)系數(shù)為0.84，與當(dāng)年農(nóng)戶種植收益的相關(guān)系數(shù)為0.91，均屬于高度正相關(guān)關(guān)系。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2023/24年度谷子出貨均價為2.47元/斤，農(nóng)戶種植收益可觀為612元/畝，同比增幅11.27%。替代作物玉米種植收益373元/畝，同比減幅14.06%，低于谷子收益39.05%，農(nóng)戶種植積極性下降。因此，2024年新季谷子種植積極性高，初步預(yù)估種植面積同比增幅在25%左右，一定程度上與玉米形成替代。5-6月份主產(chǎn)區(qū)雨水正常，新季谷子出苗率接近100%，且整體長勢良好。秋季總產(chǎn)量存增加預(yù)期，市場主體心態(tài)及操作趨向謹(jǐn)慎，供大于求格局延續(xù)。

農(nóng)戶及糧商出貨積極性提高，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力增加

谷子市場糧源包含2023/24年度及往年結(jié)轉(zhuǎn)陳糧，總供應(yīng)量仍較充足。就2023/24年度谷子而言，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至6月21日，主產(chǎn)區(qū)基層余糧約18.44%,中間環(huán)節(jié)余糧約7.89%，各環(huán)節(jié)余糧在總產(chǎn)量中的占比約26.33%。就往年結(jié)轉(zhuǎn)陳糧而言，2021/22年度陳糧庫存占當(dāng)年總產(chǎn)量的比例為5%-20%，2022/23年度陳糧庫存在當(dāng)年總產(chǎn)量中的占比在10%左右。7-8月份市場處于淡季需求疲軟，谷子消耗量少，預(yù)計8月底2021/22年度、2022/23年度及2023/24年度谷子余糧在總產(chǎn)量中的占比分別為17%左右、9%左右、10%左右。因此，預(yù)計8月底期末庫存在60萬噸以上，疊加新季谷子總產(chǎn)量預(yù)期增加，農(nóng)戶及糧商均對后市存跌價預(yù)期。因此，農(nóng)戶出貨積極性提高，基層上貨難度降低，持貨糧商意向處理庫存，中間環(huán)節(jié)庫存陸續(xù)釋放，市場供應(yīng)壓力增加。

全國米廠開機率低，原糧谷子進入去庫存階段

5月份以來全國氣溫持續(xù)升高，從飲食習(xí)慣及存儲條件來看，小米處于傳統(tǒng)銷售淡季。小米批發(fā)商零星走貨，補貨積極性差且周期拉長。米廠新增訂單不足，間歇性開機現(xiàn)象普遍，部分階段性停產(chǎn)或檢修。截至6月21日，本周全國米廠平均開機率2.80%，較上月同期下調(diào)0.20個百分點。米廠原糧用量不足，普遍進入去庫存階段，計劃秋季新谷子上市前清庫，需求面利空谷子市場。

市場供強需弱格局難改，7月底前谷價或仍存下滑空間

從供應(yīng)來看，糧源分布于基層及中間環(huán)節(jié)，新季谷子上市前農(nóng)戶及糧商出貨積極性或持續(xù)提高，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)量漸增。從需求來看，淡季小米需求持續(xù)疲軟，且7月中旬將進入伏天，飲食習(xí)慣及存儲條件更不利于小米銷售，米廠平均開機率或降至2.50%左右，原糧谷子需求量將進一步萎縮。綜上所述，7月底之前市場供需矛盾突出，谷價或仍存一定下滑空間。