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一周宏觀:強(qiáng)中自有強(qiáng)中手 有色金屬穩(wěn)健上漲
卓創(chuàng)資訊 2024-05-20 14:11:27

本周大宗商品市場總結(jié)與展望

過去兩周國內(nèi)大宗商品價(jià)格總體延續(xù)向好趨勢,價(jià)格有向上突破跡象,期貨商品指數(shù)上漲1.55%,其中工業(yè)品指數(shù)上漲1.47%,農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲1.72%;國內(nèi)股市繼續(xù)向好,四大股指期貨上漲均超過1%,其中漲幅最小的是300股指上漲1.2%,1000股指上漲1.89%,漲幅最高,股市氛圍回暖,北上資金連續(xù)五周加倉;美元指數(shù)總體處于下行狀態(tài),近兩周均小幅下跌,趨勢向下。

從板塊角度看,煤炭板塊、石油板塊、軟商板塊表現(xiàn)不佳,價(jià)格小幅下行;煤炭板塊先跌后漲,石油板塊總體下跌但后半周總體好轉(zhuǎn);貴金屬延續(xù)向好趨勢,技術(shù)形態(tài)上看處于空中加油狀態(tài),繼續(xù)向好可能較大;生豬鏈保持向好態(tài)勢,生豬價(jià)格突破2022年底以來形成的箱體區(qū)間,價(jià)格為近73周高點(diǎn);有色金屬板塊延續(xù)向好趨勢,本月累計(jì)漲幅超過5%,滬銅價(jià)格創(chuàng)歷史新高,高盛5月初報(bào)告將銅的2024年末預(yù)期價(jià)位從1萬美元上調(diào)至1.2萬美元,并維持2025年1.5萬美元/噸的預(yù)測。

上期我們提醒注意天氣對農(nóng)產(chǎn)品的擾動(dòng)。棉花價(jià)格結(jié)束下跌,有見底跡象;巴西南部降水持續(xù)并未引起市場波動(dòng),國內(nèi)豆類相關(guān)產(chǎn)品總體維持偏強(qiáng)態(tài)勢;工業(yè)品方面,提示繼續(xù)關(guān)注有供給擾動(dòng)的商品。硅錳出現(xiàn)調(diào)整信號,價(jià)格并未延續(xù)上漲趨勢;硅鐵價(jià)格延續(xù)向好趨勢,調(diào)整信號不明顯;集運(yùn)歐線延續(xù)強(qiáng)勢狀態(tài),上漲再創(chuàng)新高,中東局勢暫無緩和跡象,紅海復(fù)航希望再度渺茫。

向前看,國際大宗商品處于集體躁動(dòng)期,供需矛盾相對確定的是有色金屬板塊,特別是銅仍存在顯著缺口,在其他商品難以出現(xiàn)大的供需矛盾背景下,有色金屬特別是銅仍是多頭的最佳配置。前期漲幅較大的硅錳,矛盾依舊存在,但價(jià)格中已經(jīng)充分計(jì)入,有調(diào)整需要,若后續(xù)黑色系總體氛圍好轉(zhuǎn),合金類產(chǎn)品表現(xiàn)仍可能好于其他原料。農(nóng)產(chǎn)品方面,需要關(guān)注夏收情況,另外前期提醒的全球天氣問題依舊值得關(guān)注,仍是可能的擾動(dòng)來源。

宏觀及政策分析

國內(nèi)宏觀:4月份社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于市場預(yù)期,主要體現(xiàn)在規(guī)模上有明顯回落,從原因上看契合一季度央行貨幣執(zhí)行報(bào)告中“轉(zhuǎn)變片面追求規(guī)模的傳統(tǒng)思維,宏觀上要更加注重把握好融資環(huán)境的松緊適度”的說法;財(cái)政部明確2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行的安排,超長期國債進(jìn)入落地期;4月份宏觀數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定,延續(xù)回升向好態(tài)勢,部分指標(biāo)受節(jié)假日錯(cuò)月、上年同期基數(shù)較高等因素影響增速有所放緩,但工業(yè)、出口、就業(yè)、物價(jià)等主要指標(biāo)總體改善,新動(dòng)能保持較快成長,國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢,積極因素累積增多;央行發(fā)布政策調(diào)整個(gè)人公積金貸款利率,商業(yè)性個(gè)人住房貸款取消利率下限限制,央行與國際監(jiān)督管理總局發(fā)布通知下調(diào)首套房和二套房首付款比例,政策發(fā)力支持房地產(chǎn)市場。

國際宏觀:美國4月CPI同比上升3.4%,預(yù)估為3.4%,前值為3.5%。美國核心CPI月率出現(xiàn)6個(gè)月來首次降溫,對于尋求今年開始降息的美聯(lián)儲官員來說,這無疑是朝著正確方向邁出的一小步。核心CPI年率進(jìn)一步回落至3.6%,跌至2021年4月以來的最低點(diǎn);日本內(nèi)閣府16日發(fā)布的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,今年第一季度日本實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比下降0.5%,按年率計(jì)算降幅為2.0%,降幅之大超過媒體和機(jī)構(gòu)預(yù)期。

政策觀察:國務(wù)院常務(wù)會(huì)議,研究有效降低全社會(huì)物流成本有關(guān)工作;住房城鄉(xiāng)建設(shè)部和自然資源部、中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局優(yōu)化保交房工作配套政策;央行決定自本月18日開始下調(diào)公積金貸款利率,并下調(diào)商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策,取消利率政策下限,同步下調(diào)的內(nèi)容包括商品住房首付比例,首套房調(diào)整后比例不低于15%,二套房調(diào)整為不低于25%;新能源汽車行業(yè)下鄉(xiāng)政策落地,共有31個(gè)整車制造商的99款車入選下鄉(xiāng)車型;有關(guān)情況美方發(fā)布對華加征301關(guān)稅四年期復(fù)審結(jié)果,宣布在原有對華301關(guān)稅基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提高對自華進(jìn)口的電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)、半導(dǎo)體以及鋼鋁、港口起重機(jī)、個(gè)人防護(hù)裝備等產(chǎn)品的加征關(guān)稅。中方堅(jiān)決反對并嚴(yán)正交涉。

宏觀數(shù)據(jù)

1、央行數(shù)據(jù)顯示,前四個(gè)月人民幣貸款增加10.19萬億元。4月末,M2同比增速為7.2%,M1同比下降1.4%,至此M2-M1“剪刀差”進(jìn)一步擴(kuò)大至8.6個(gè)百分點(diǎn)。社融方面,前4個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為12.73萬億元,比上年同期少3.04萬億元。

2024年4月新增信貸7300億元,同比多增112億元。具體看,居民中長貸新增-1666億元,同比多減510億元,居民短貸新增-3518億元,同比多減2263億元,企業(yè)中長貸新增4100億元,同比少增2569億元,企業(yè)短貸新增-4100億元,同比多減3001億元,票據(jù)融資新增8381億元,同比多增7101億元,非銀貸款新增2607億元,同比多增473億元。

【分析】此前央行一季度貨幣執(zhí)行報(bào)告中,解釋了當(dāng)前我國信貸增長與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系趨于弱化的原因,并強(qiáng)調(diào)要“轉(zhuǎn)變片面追求規(guī)模的傳統(tǒng)思維,宏觀上要更加注重把握好融資環(huán)境的松緊適度。”從數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)角度看,社融低增長,主要是政府發(fā)債速度依舊偏慢,4月單月凈融資額為-984億元,人民幣貸款新增3306億元,未貼現(xiàn)銀行匯票減少4486億元,企業(yè)債新增493億元,同比來看分別少增1125億元、多減3141億元、少增2447億元。

貨幣方面,4月M1同比轉(zhuǎn)負(fù)至-1.4%,M2同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至7.2%。M2增速繼續(xù)走低,一方面,信用擴(kuò)張力度確實(shí)有待提振。另一方面,可能和居民存款重新向理財(cái)或者資管產(chǎn)品轉(zhuǎn)移有關(guān)。此前,由于幾輪存款利率調(diào)降,疊加打擊“手工補(bǔ)息”的影響,存款利率較低。M1同比陷入負(fù)增長主要是當(dāng)前房地產(chǎn)銷售偏低,企業(yè)流動(dòng)性總體偏緊張。M2-M1剪刀差再度上升至高分位數(shù)水平說明“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象較為明顯,在缺少投資路徑時(shí),剪刀差往往處于高位水平,即“資產(chǎn)配置荒”現(xiàn)象,在缺少投資路徑時(shí),居民單位更愿意將資金轉(zhuǎn)為定期存款。

信貸方面,票據(jù)融資是支撐新增信貸的主要?jiǎng)恿?。企業(yè)和居民短期貸款均有明顯回落。“手工補(bǔ)息”治理下,“低貸高存”的空轉(zhuǎn)現(xiàn)象得到遏制,4月份短貸回落是寄出了貸款虛高的“水分”。

此前在政治局會(huì)議中提出“要及早發(fā)行并用好超長期特別國債,加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度”,預(yù)計(jì)政府債集中供給可能逐步到來,也有助于拉動(dòng)基建等配套融資。近期,各地房地產(chǎn)利好政策密集落地,或也將對居民部門融資形成支持,具體效果還需要跟蹤觀察。

未來的貨幣政策仍需要密切關(guān)注“穩(wěn)健寬松基調(diào),適度發(fā)力”,“繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣工具的作用,來支持經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展”。

2、財(cái)政部發(fā)布《2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排》,其中超長期特別國債涉及期限為20年、30年、50年,從5月17日首發(fā)到11月底發(fā)行完畢,一共發(fā)行22次。

【分析】財(cái)政部公布的超長期國債發(fā)行節(jié)奏與市場預(yù)期基本一致。按照央行公布數(shù)據(jù),2024年一季度,長期國債收益率出現(xiàn)下行,10年期國債收益率從年初的2.56%下降至2.29%,30年期國債收益率由年初的2.84%下降至2.46%,分別下行27個(gè)和38個(gè)基點(diǎn)。長期國債收益率主要反映長期經(jīng)濟(jì)增長和通脹的預(yù)期,同時(shí)也受到安全資產(chǎn)缺乏等因素的擾動(dòng)。

3、美國4月CPI同比上升3.4%,預(yù)估為3.4%,前值為3.5%;美國4月CPI環(huán)比上升0.3%,預(yù)估為0.4%,前值為0.4%。美國核心CPI月率出現(xiàn)6個(gè)月來首次降溫,對于尋求今年開始降息的美聯(lián)儲官員來說,這無疑是朝著正確方向邁出的一小步。核心CPI年率進(jìn)一步回落至3.6%,跌至2021年4月以來的最低點(diǎn)。

【分析】4月美國整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)為就業(yè)及通脹趨勢的雙轉(zhuǎn)弱,盡管在此前的PPI數(shù)據(jù)中仍有部分因服務(wù)業(yè)帶動(dòng)的價(jià)格上漲因素,但從核心CPI來看,4月環(huán)比增速的放緩則意味著因由房租形成的通脹粘性正逐步回落,另外對于短期的交通保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用的上漲,則更大程度上將受到高利率貨幣政策的引導(dǎo)。這也符合美聯(lián)儲主席鮑威爾在14日的銀行家協(xié)會(huì)會(huì)議上的發(fā)言,其認(rèn)為(基于美聯(lián)儲的通脹預(yù)期目標(biāo)來看)服務(wù)通脹目標(biāo)無需降至2%。另外同時(shí)期公布的美國4月零售銷售額月率環(huán)比0增長,也進(jìn)一步體現(xiàn)了當(dāng)下美國通脹降溫的跡象,并共同影響了市場對于9月降息預(yù)期的確定性。美股當(dāng)日再度創(chuàng)下歷史新高,美債收益率及美元同步走弱,同時(shí)對原油和貴金屬也形成了強(qiáng)勢提振。預(yù)計(jì)后續(xù)的4月美國PCE數(shù)據(jù)表現(xiàn)將成為令美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵考量,并對6月中旬的議息會(huì)形成預(yù)期指引。

4、日本內(nèi)閣府16日發(fā)布的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,今年第一季度日本實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比下降0.5%,按年率計(jì)算降幅為2.0%,降幅之大超過媒體和機(jī)構(gòu)預(yù)期。日本國內(nèi)多位專家指出,日本經(jīng)濟(jì)面臨的滯脹壓力或進(jìn)一步加大。

【分析】從驅(qū)動(dòng)因素上看,今年第一季度內(nèi)需、外需對日本經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率均為負(fù)值。占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)環(huán)比下降0.7%,連續(xù)四個(gè)季度負(fù)增長。企業(yè)設(shè)備投資環(huán)比下降0.8%,民間住宅投資環(huán)比下降2.5%。受汽車出貨量減少等因素影響,當(dāng)季日本出口環(huán)比下降5.0%,為四個(gè)季度以來首次下降;進(jìn)口環(huán)比下降3.4%。此前由于日本工資漲幅長期追不上物價(jià)漲幅,個(gè)人消費(fèi)持續(xù)下滑,是拖累日本經(jīng)濟(jì)的主要因素;出口方面,豐田集團(tuán)數(shù)據(jù)造假丑聞?dòng)绊懫嚿a(chǎn),此外基數(shù)過高亦是同比走低的原因。

5、4月份數(shù)據(jù)分析

投資數(shù)據(jù):2024年1-4月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)143401億元,同比增長4.2%(按可比口徑計(jì)算,詳見附注7),其中,民間固定資產(chǎn)投資73913億元,同比增長0.3%。從環(huán)比看,4月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)下降0.03%。其中,工業(yè)投資同比增長13.1%。其中,采礦業(yè)投資增長21.3%,制造業(yè)投資增長9.7%,電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長26.2%。第三產(chǎn)業(yè)中,基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長6.0%。

【分析】從增速角度看,1-4月份投資略有下滑。從結(jié)構(gòu)看,第二產(chǎn)業(yè),第三產(chǎn)業(yè)均有下滑,第一產(chǎn)業(yè)投資增速有所回暖;從行業(yè)看,采礦業(yè)投資增速繼續(xù)回暖,投資增速提升至21.3%,提升2.8Pct,農(nóng)林牧漁業(yè)增速提升至3.8%,提高0.7Pct,制造業(yè)投資增速有所下滑,1-4月份投資增速為9.7%,下滑0.2Pct;制造業(yè)中,農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、紡織業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè),有色金屬冶煉及壓延行業(yè),金屬制品業(yè),鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增速提升,醫(yī)藥制造業(yè),通用設(shè)備制造業(yè),專用設(shè)備制造業(yè),汽車制造業(yè),電氣機(jī)械和器材制造業(yè),計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)投資增速均有小幅下滑。

我們理解,4月份商品價(jià)格總體有所回暖,但企業(yè)盈利情況回暖不及預(yù)期,企業(yè)投資意愿仍未明顯提升。投資中地產(chǎn)投資依舊形成拖累,1-4月份房地產(chǎn)投資增速下滑9.8%,延續(xù)下行趨勢。反映當(dāng)下商品需求端最大的問題依舊體現(xiàn)在房地產(chǎn)端。

房地產(chǎn):1-4月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米,同比下降10.8%;房屋新開工面積23510萬平方米,下降24.6%;房屋竣工面積18860萬平方米,下降20.4%。新建商品房銷售面積29252萬平方米,同比下降20.2%;新建商品房銷售額28067億元,下降28.3%;4月末,商品房待售面積74553萬平方米,同比增長15.7%。

【分析】從房地產(chǎn)三項(xiàng)數(shù)據(jù)看,降幅均有所收窄,其中施工面積收窄0.3Pct,新開工面積收窄3.2Pct,竣工面積收窄0.3Pct;房屋待售面積延續(xù)3月份下滑趨勢,可以基本判斷房屋待售面積已經(jīng)出現(xiàn)頂峰,考慮國家去庫存的措施,后續(xù)趨勢將趨于下行。

從到位資金看,4月份到位資金仍有所下滑,其中各分項(xiàng)數(shù)據(jù)均有所下滑,反映當(dāng)下房地產(chǎn)企業(yè)資金問題依舊未得到根本上的解決,另外,亦可以反映出房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資意愿并不強(qiáng)列,這一點(diǎn)亦可以從投資數(shù)據(jù)上看出端倪。

房地產(chǎn)對大宗商品形成需求拉動(dòng),弱現(xiàn)實(shí)依舊是事實(shí),仍對價(jià)格上漲形成抑制,但從數(shù)據(jù)變化的角度看,預(yù)期最差的時(shí)候已經(jīng)過去,不再是絕對利空。隨著各地房地產(chǎn)政策落地,房地產(chǎn)或總體有所回暖,對商品形成向上牽動(dòng)。

社零消費(fèi):4月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額35699億元,同比增長2.3%。其中,除汽車以外的消費(fèi)品零售額32196億元,增長3.2%。1-4月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額156026億元,同比增長4.1%。其中,除汽車以外的消費(fèi)品零售額141396億元,增長4.3%。

【分析】受假日效應(yīng)消退因素影響,社零消費(fèi)總體有所下滑,從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看,基本生活類和部分升級類商品銷售增長較快。從社零銷售的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看,剔除汽車以外的消費(fèi)品零售額較總量高0.9Pct,反映汽車零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差。從汽車產(chǎn)銷總量數(shù)據(jù)上看汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)并不差。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù),4月份汽車產(chǎn)銷分別完成240.6萬輛和235.9萬輛,環(huán)比分別下降10.5%和12.5%,從同比看比分別增長12.8%和9.3%。1至4月,汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成901.2萬輛和907.9萬輛,同比分別增長7.9%和10.2%。

從商品零售數(shù)據(jù)看,4月份增速下滑的行業(yè)包括 服裝、鞋帽、針紡織品類,化妝品類,金銀珠寶類,文化辦公用品類,汽車類,建筑及裝潢材料類增速下滑,體育、娛樂用品類,通訊器材類增速保持在10%以上;從累計(jì)數(shù)據(jù)看,商品零售累計(jì)數(shù)據(jù)中僅有文化辦公用品類增速下滑7.2%,其余行業(yè)均保持增長。

工業(yè)增加值:4月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.7%。從環(huán)比看,4月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.97%。1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%。分三大門類看,4月份,采礦業(yè)增加值同比增長2.0%,制造業(yè)增長7.5%,電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長5.8%。

【分析】4月份工業(yè)增加值增速由降轉(zhuǎn)增,4月份增速較3月份提高0.3Pct,從分行業(yè)數(shù)據(jù)看,投資增速均較3月份增速有所提升。從分行業(yè)數(shù)據(jù)看,41個(gè)大類行業(yè)中有36個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長。從增速角度看,煤炭開采和洗選業(yè),紡織業(yè),化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè),醫(yī)藥制造業(yè),橡膠和塑料制品業(yè),金屬制品業(yè),通,用設(shè)備制造業(yè),專用設(shè)備制造業(yè),汽車制造業(yè),鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè),計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)投資增速有所提高,石油和天然氣開采業(yè),農(nóng)副食品加工業(yè),食品制造業(yè)酒、飲料和精制茶制造業(yè),非金屬礦物制品業(yè),黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè),有色金屬冶煉和壓延加工業(yè),電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增速有所下降。

電力數(shù)據(jù):據(jù)統(tǒng)計(jì)局消息,電力生產(chǎn)增速有所加快。4月份,規(guī)上工業(yè)發(fā)電量6901億千瓦時(shí),同比增長3.1%,增速比3月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn);日均發(fā)電230.0億千瓦時(shí)。1-4月份,規(guī)上工業(yè)發(fā)電量29329億千瓦時(shí),同比增長6.1%。分品種看,4月份,規(guī)上工業(yè)火電、水電、太陽能發(fā)電增速加快,核電由降轉(zhuǎn)增,風(fēng)電同比下降。其中,規(guī)上工業(yè)火電同比增長1.3%,增速比3月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn);規(guī)上工業(yè)水電增長21.0%,增速比3月份加快17.9個(gè)百分點(diǎn);規(guī)上工業(yè)核電增長5.9%,3月份為下降4.8%;規(guī)上工業(yè)風(fēng)電下降8.4%,3月份為增長16.8%;規(guī)上工業(yè)太陽能發(fā)電增長21.4%,增速比3月份加快5.6個(gè)百分點(diǎn)。

【分析】4月份工業(yè)生產(chǎn)總體有所回暖,帶動(dòng)發(fā)電數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn),4月份工業(yè)發(fā)電量較3月份提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。從分結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看,火電、水電、太陽能發(fā)電增速加快,核電由降轉(zhuǎn)增。

進(jìn)出口:4月份,貨物進(jìn)出口總額36389億元,同比增長8.0%。其中,出口20762億元,增長5.1%;進(jìn)口15627億元,增長12.2%。進(jìn)出口相抵,貿(mào)易順差5135億元。1-4月份,貨物進(jìn)出口總額138053億元,增長5.7%。其中,出口78113億元,增長4.9%;進(jìn)口59940億元,增長6.8%。1-4月份,一般貿(mào)易進(jìn)出口增長5.3%,占進(jìn)出口總額的比重為65.1%。民營企業(yè)進(jìn)出口增長10.7%,占進(jìn)出口總額的比重為54.6%,比上年同期提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)電產(chǎn)品出口增長6.9%,占出口總額的比重為59.2%。

【分析】

政策視角

1、國務(wù)院總理李強(qiáng)5月11日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議,研究有效降低全社會(huì)物流成本有關(guān)工作,審議通過《制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)方案》。會(huì)議指出,制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是推進(jìn)新型工業(yè)化、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要舉措。要根據(jù)制造業(yè)多樣化個(gè)性化需求,分行業(yè)分領(lǐng)域挖掘典型場景。加快核心技術(shù)攻關(guān)和成果推廣應(yīng)用,做好設(shè)備聯(lián)網(wǎng)、協(xié)議互認(rèn)、標(biāo)準(zhǔn)制定、平臺建設(shè)等工作。要加大對中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持,與開展大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)、實(shí)施技術(shù)改造升級工程等有機(jī)結(jié)合,完善公共服務(wù)平臺,探索形成促進(jìn)中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型長效機(jī)制。

2、4月13日,國家發(fā)改委:今年將開展重點(diǎn)用能單位能效診斷,推進(jìn)節(jié)能降碳改造和用能設(shè)備更新。到2024年底,各地區(qū)建立年綜合能耗1萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以上重點(diǎn)用能單位節(jié)能管理檔案。到2025年底,各地區(qū)建立年綜合能耗5000噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以上重點(diǎn)用能單位節(jié)能管理檔案,實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)用能單位節(jié)能監(jiān)察全覆蓋,重點(diǎn)用能單位節(jié)能降碳管理水平進(jìn)一步提升。

3、商務(wù)部新聞發(fā)言人14日表示,5月14日,美方發(fā)布對華加征301關(guān)稅四年期復(fù)審結(jié)果,宣布在原有對華301關(guān)稅基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提高對自華進(jìn)口的電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)、半導(dǎo)體以及鋼鋁、港口起重機(jī)、個(gè)人防護(hù)裝備等產(chǎn)品的加征關(guān)稅。中方堅(jiān)決反對并嚴(yán)正交涉。

【分析】從數(shù)據(jù)角度看,從影響的行業(yè)和對美貿(mào)易金額角度分析,影響最大的是鋼鐵及鋁制品。按照海關(guān)公布數(shù)據(jù),中國2023年出口鋼鐵及制品1700億美元,對美約140億,占比占比9.4%;中國2023年出口鋁制品350億左右,對美出口約40億,占比約12.3%。從趨勢角度看,2018年之后中國對美出口鋼鋁產(chǎn)品總體呈下降趨勢,從總量角度看,2023年中國對美出口鋁制品占全年出口量的16%占比較高。

4、阿根廷央行下調(diào)基準(zhǔn)利率至40%,之前為50%。借貸成本已經(jīng)從2023年12月133%的高位回落。在總統(tǒng)米萊政府押注通脹將持續(xù)走低之際,阿根廷央行第六次下調(diào)基準(zhǔn)利率。

5、據(jù)國務(wù)院新聞辦公室消息,5月17日下午4時(shí),住房城鄉(xiāng)建設(shè)部和自然資源部、中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局負(fù)責(zé)人將召開國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì),介紹切實(shí)做好保交房工作配套政策有關(guān)情況。據(jù)多個(gè)渠道確認(rèn),在下午的政策吹風(fēng)會(huì)之前,5月17日上午,國務(wù)院將組織召開房地產(chǎn)工作相關(guān)會(huì)議,屆時(shí)或?qū)⑿挤康禺a(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)舉措。5月16日,部分總部不在北京的股份制銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人已動(dòng)身前往北京準(zhǔn)備參會(huì)?!氨=粯恰本戎秶蜻M(jìn)一步擴(kuò)大,收購存量住房正在討論醞釀中。

6、16日,四川省人民政府新聞辦公室舉行《四川省推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案》政策吹風(fēng)會(huì),對重點(diǎn)行業(yè)的以舊換新進(jìn)行解讀,并提出細(xì)化目標(biāo)。在汽車方面,四川計(jì)劃2027年報(bào)廢汽車回收量較2023年增加一倍,二手車交易量較2023年增長50%。

7、5月15日,工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)文件,決定在今年5月—12月開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng),共有31個(gè)整車制造商的99款車入選下鄉(xiāng)車型。活動(dòng)將包括線上、線下兩種形式,并鼓勵(lì)車企、車商、金融機(jī)構(gòu)、充換電設(shè)施企業(yè)等參與其中。

【分析】新能源汽車下鄉(xiāng)意義重大,隨著活動(dòng)影響力持續(xù)擴(kuò)大,新能源汽車市場進(jìn)一步下沉,有效帶動(dòng)了營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí),新能源汽車符合農(nóng)村消費(fèi)者的需求,市場潛力巨大,將對車市產(chǎn)生積極影響。從數(shù)據(jù)看,從2020年開始,新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)就取得了積極成效。據(jù)統(tǒng)計(jì),2023年新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)獲得28家整車企業(yè)的積極支持,全年共有69款新能源車型入選活動(dòng)名單,車型總銷量達(dá)到了320.87萬輛,同比增長超過1.23倍,增幅明顯。

8、5月17日,中國人民銀行決定,自2024年5月18日起,下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn),5年以下(含5年)和5年以上首套個(gè)人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%,5年以下(含5年)和5年以上第二套個(gè)人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低于2.775%和3.325%。同步調(diào)整的還有,商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策,取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限;以及首套房二套房首付比例,調(diào)整后首套房首付比例不低于15%,二套房不低于20%。

【分析】公積金政策和商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率的調(diào)整目的是進(jìn)一步給房地產(chǎn)市場紓困,降低居民購房成本,刺激房地產(chǎn)需求回暖。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù),4月70個(gè)大中城市新建商品住宅銷售價(jià)格上漲的城市僅有6個(gè),二手房僅有1個(gè)。商品房市場銷售總體表現(xiàn)依舊不佳,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金仍顯不足。

產(chǎn)業(yè)觀察

1、工程機(jī)械:據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì),2024年4月銷售各類挖掘機(jī)18822臺,同比增長0.27%,其中國內(nèi)10782臺,同比增長13.3%;出口8040臺,同比下降13.2%。2024年1-4月,共銷售挖掘機(jī)68786臺,同比下降9.78%;其中國內(nèi)37228臺,同比下降2.9%;出口31558臺,同比下降16.7%。

【分析】4月份挖掘機(jī)銷量數(shù)據(jù)從同比角度看略有上升,但18822萬臺的數(shù)據(jù)仍是18年之后第二低的數(shù)據(jù),從結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看,國內(nèi)銷量10872萬臺,較3月份下降4406臺,出口8084臺,較上月下滑1637臺。國內(nèi)挖掘機(jī)保持在相對低位狀態(tài),從季節(jié)性看,未來仍有可能下降,表征土建市場預(yù)期依舊偏弱。反映當(dāng)下土建市場更為關(guān)鍵的數(shù)據(jù)挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)仍未發(fā)布,后續(xù)需要關(guān)注該項(xiàng)數(shù)據(jù)背后反映的土建當(dāng)下實(shí)際情況。

2、汽車:五部門:開展2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng),2024年5月-12月,選取適宜農(nóng)村市場、口碑較好、質(zhì)量可靠的新能源汽車車型,開展集中展覽展示、試乘試駕等活動(dòng),豐富消費(fèi)體驗(yàn),提供多樣化選擇。組織充換電服務(wù),新能源汽車承保、理賠、信貸等金融服務(wù),以及維保等售后服務(wù)協(xié)同下鄉(xiāng),補(bǔ)齊農(nóng)村地區(qū)配套環(huán)境短板。

熱點(diǎn)追蹤

1、3月18日,熱帶氣旋“梅根”侵襲澳大利亞北海岸,South32錳礦山所在地格魯特島嚴(yán)重受災(zāi)。South32公司在最新發(fā)布的一季度報(bào)告中披露,由于該島港口、道路等基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重毀壞,預(yù)計(jì)至2025年第一季度才能恢復(fù)當(dāng)?shù)卮a頭的運(yùn)營與錳礦出口。South32全球最大的錳礦生產(chǎn)商,2023年錳礦產(chǎn)量565萬噸,其中澳礦355萬噸,南非礦211萬噸。由于該事故影響,錳礦供給減量約300萬噸,約占全球錳礦供給的15%。

混沌天成:在格魯特島供給沒有恢復(fù)的前提下,結(jié)合地區(qū)產(chǎn)量與潛在增量考察,我們對2024年錳礦供需預(yù)估如下:2024年澳洲外其他地區(qū)可提供的錳礦增量共計(jì)可達(dá)121萬金屬噸。2024年全年產(chǎn)量共計(jì)1881萬金屬噸,同比下降6%。錳元素缺口約46萬噸,缺口比例為2.4%。若South32依照計(jì)劃于2025年一季度恢復(fù)格魯特島的錳礦供應(yīng),在不考慮其他地區(qū)增產(chǎn)的情況下,2025年錳元素供給預(yù)計(jì)過剩6.4%。若考慮其他地區(qū)的增產(chǎn),過剩幅度將上升至9.5%。因此,我們的結(jié)論是:由于格魯特島錳礦的斷供,短期內(nèi)全球錳元素供需存在缺口,且其余產(chǎn)地?zé)o法彌補(bǔ)此缺口。2025年后,隨著South32澳礦的復(fù)產(chǎn),錳元素重回過剩格局。

2、消費(fèi)品以舊換新

寧夏:汽車報(bào)廢換新,購買新能源乘用車補(bǔ)貼10000元,購買燃油乘用車補(bǔ)貼7000元;汽車置換更新,購買新能源乘用車新車的最高補(bǔ)貼4000元、購買燃油車新車的最高補(bǔ)貼3000元。