【導(dǎo)語】2025年3月中國苯乙烯市場呈現(xiàn)"進(jìn)口量價雙降、出口減量但價格走強(qiáng)"的分化格局，主要受內(nèi)外盤價格持續(xù)倒掛及海外裝置集中檢修影響。4月供應(yīng)端內(nèi)緊外松，進(jìn)出口規(guī)模預(yù)計仍將維持低位運(yùn)行。

據(jù)中華人民共和國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份中國苯乙烯進(jìn)口量價雙降，3月進(jìn)口量在0.57萬噸，環(huán)比減少66.55%，同比增加0.57萬噸；進(jìn)口均價在1044.85美元/噸，環(huán)比下跌0.15%，同比下跌70.95%；1-3月累計進(jìn)口量在7.43萬噸，同比下降21.47%。而出口量減價升，3月出口量在2.20萬噸，環(huán)比下降54.89%，同比減少46.12%；出口均價在1048.34美元/噸，環(huán)比上漲2.73%，同比下跌6.94%；1-3月出口量在7.40萬噸，同比增加54.32%。

進(jìn)口：量價雙降凸顯套利窗口關(guān)閉

3月進(jìn)口量維持低位，一方面根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，3月內(nèi)外盤價差在-99美元/噸至-234.5美元/噸之間波動，月均倒掛147.2美元/噸，無進(jìn)口套利空間；另一方面，海外檢修裝置增多，日本一套24萬噸/年裝置2月下停車檢修，中國臺灣一套18萬噸/年裝置2月下至3月上檢修，另外荷蘭一套45萬噸/年裝置于2月底停工，美國也有一套52.5萬噸/年裝置于3月下計劃外短停，導(dǎo)致傳統(tǒng)進(jìn)口來源地日本、中國臺灣商談停滯。

從來源地、貿(mào)易方式等維度來看，3月中國苯乙烯進(jìn)口來源單一，自新加坡進(jìn)口占比在99.99%，反映了3月全球供應(yīng)鏈彈性不足；進(jìn)口仍集中華東地區(qū)，其中江蘇省占比在99.99%，上海市占比0.01%，與江蘇裝置檢修引發(fā)的補(bǔ)庫需求直接相關(guān)；從貿(mào)易方式來看，3月進(jìn)口全部以一般貿(mào)易方式進(jìn)口，顯示出加工貿(mào)易需求疲軟。

出口：量縮價漲背后的區(qū)域替代邏輯

隨著日本、中國臺灣裝置進(jìn)入檢修，出口船單陸續(xù)裝出，2月預(yù)計3月份國內(nèi)苯乙烯出口或在3.3萬噸附近，但根據(jù)中華人民共和國海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3份中國苯乙烯出口量僅有2.2萬噸，出口降幅較預(yù)期擴(kuò)大，主要是韓國雖有裝置停車檢修，但仍有余量外銷，供應(yīng)缺口不及預(yù)期。出口價格環(huán)比上漲，則主要是因為海外檢修潮推升美金報價，人民幣計價相對走弱形成出口溢價。

3月苯乙烯出口主要流向韓國，其出口占比高達(dá)94.98%。一方面因韓國為凈進(jìn)口國，持續(xù)存在供應(yīng)缺口；另一方面，長期向韓國輸出貨源的日本、沙特以及中國臺灣在2-3月均有裝置檢修，可出口量環(huán)比減少，韓國買家將采購訂單轉(zhuǎn)向中國。

出口企業(yè)分布：山東占比提升。3月苯乙烯出口占比以山東省最高，出口占比在42.34%，環(huán)比提升42.31個百分點；其次是浙江省，出口占比在27.08%，環(huán)比下降14.87%；再次是上海市，出口占比在26.53%，環(huán)比增加14.16個百分點；另外河南、遼寧注冊企業(yè)也有少量出口，而天津市出口占比環(huán)比下滑29.6個百分點至1.23%。從貿(mào)易方式來看，3月苯乙烯以一般貿(mào)易方式出口占比在59.24%，環(huán)比下降28.38個百分點，另有40.76%以進(jìn)料加工貿(mào)易出口，環(huán)比增加28.38個百分點，反映出部分企業(yè)利用保稅政策緩沖內(nèi)需壓力。

4月來看，內(nèi)外盤價格仍倒掛，進(jìn)口套利窗口持續(xù)處于關(guān)閉狀態(tài)，而下游的進(jìn)口原料長約也較少，預(yù)計進(jìn)口仍維持1萬噸以下的水平。出口方面，因4月國內(nèi)檢修裝置較多，國內(nèi)供應(yīng)收緊，且目前來看中國出口的主要方向韓國，當(dāng)?shù)匮b置尚有現(xiàn)貨量外銷，供應(yīng)相對充足，內(nèi)緊外松的背景下，預(yù)計4月出口也難有增量。