【導語】2024年四季度玉米供需格局整體偏寬松，玉米價格先窄幅反彈后持續(xù)下跌；2025年一季度下游采購意向提升，采購量增加，且基層農戶余糧逐步減少，玉米供需關系緩和，預計玉米價格重心或震蕩上移，但整體漲幅有限。

2024年第四季度玉米價格先漲后跌

2024年10月份及11月初，全國玉米均價窄幅上漲，截至11月4日，全國玉米均價為2119.61元/噸，較9月底累計漲36.03元/噸，累計漲幅1.73%；隨后全國玉米均價逐步下跌，截至12月31日，全國玉米均價跌至2011.70元/噸，較9月底累計跌71.88元/噸，累計跌幅3.45%。

2024年四季度玉米供需格局相對寬松

2024年9月底，玉米價格跌至階段性低位，產區(qū)農戶惜售情緒逐步加重，市場糧源供應減少，而下游需求相對穩(wěn)定，市場玉米供應格局收緊，支撐玉米價格窄幅反彈。11月初，隨著玉米價格漲至部分農戶心理預期，基層農戶售糧積極性提升，同時，因玉米價格偏弱運行，貿易商對后市信心不足，謹慎建庫，隨收隨走為主，市場糧源供應相對充足；需求方面，因市場糧源供應充足，同時糧源水份偏高，儲存難度較大，下游企業(yè)多滾動補庫，采購積極性一般。隨市場糧源供應增加，玉米市場再次呈現供大于求的狀態(tài)，供需面均在一定程度上利空玉米價格。

基層農戶售糧進度偏快

產區(qū)部分地區(qū)玉米受內澇影響，上市時間較往年提前，同時多數地區(qū)玉米存在不同程度的減產，疊加新季玉米上市以后，玉米行情整體偏弱，部分基層農戶對后市信心不足，積極售糧；另外，今年氣溫較往年同期略偏高，玉米存儲難度大。綜合來看，新季玉米上市以來，基層農戶售糧積極性高于去年，東北及華北地區(qū)基層農戶售糧進度較去年同期均偏快。截至2025年1月9日，東北地區(qū)基層農戶售糧進度為43%，較去年同期快10個百分點；華北地區(qū)基層農戶售糧進度為44%，較去年同期快14個百分點。

一季度玉米賣壓減輕　下游建庫需求提升

因新季玉米上市以來，基層農戶售糧進度偏快，一季度開始，基層農戶可售余糧較往年同期減少；同時，截至1月9日，產區(qū)多數地區(qū)暫未出現明顯集中售糧高峰，基層農戶以緩慢陸續(xù)售糧為主，在一定程度上緩解了玉米供應方面的壓力。因此，節(jié)前基層農戶集中賣糧程度減弱，節(jié)后基層農戶可售余糧減少，均使得玉米賣壓減輕。

一季度貿易商及下游企業(yè)建庫需求提升，玉米需求增加。因1月28日為春節(jié)，春節(jié)前下游飼料企業(yè)及深加工企業(yè)陸續(xù)提升庫存，玉米采購意向提升，采購量增加；春節(jié)后，下游企業(yè)存階段性補庫需求，同時隨著市場干糧供應增多，部分下游企業(yè)或提升玉米庫存。據卓創(chuàng)資訊統計數據顯示，截至2024年12月底，玉米深加工企業(yè)玉米平均庫存天數在16.60天，較近5年均值低0.82天。貿易環(huán)節(jié)，新糧上市以來，貿易商建庫意愿偏低，多數貿易商庫存水平偏低；春節(jié)過后，多數貿易商建庫需求或提升。

一季度玉米價格重心或緩慢上移

一季度，隨著基層農戶售糧進度提升，基層農戶可售糧源繼續(xù)減少，玉米市場賣壓逐步減輕；需求方面，下游企業(yè)及貿易商建庫意向較前期略提升。綜合來看，玉米市場供需關系較前期或有緩和。但一方面目前基層余糧仍多，同時3月份部分地區(qū)基層農戶或集中賣糧，因此玉米供應仍顯寬松。春節(jié)前玉米市場供需博弈，預計玉米價格或窄幅盤整，漲跌調整的空間均有限；節(jié)后，隨著下游建庫需求提升，或在一定程度上對玉米價格形成支撐，但鑒于部分貿易商建庫需求較往年或減弱，玉米價格上漲空間或有限，預計一季度玉米價格重心或緩慢上移。