【導(dǎo)語】 滌綸短纖生產(chǎn)工廠執(zhí)行一口價模式已經(jīng)一月有余，執(zhí)行一口價之初，滌綸短纖價格快速上漲，隨后高位震蕩，但隨著成本下跌及需求走弱，滌綸短纖價格開始逐步下跌。生產(chǎn)工廠基于保價考慮，決定于7月底到8月初開始執(zhí)行減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度在10%-15%，貿(mào)易商和下游對生產(chǎn)工廠是否執(zhí)行減產(chǎn)持懷疑態(tài)度，后市來看，成本存走弱預(yù)期，滌綸短纖生產(chǎn)工廠若如期減產(chǎn)，將在一定程度上緩解下游需求轉(zhuǎn)弱對價格的壓力，預(yù)計價格跟隨成本波動，加工差擴(kuò)大。

2024年6月22日起，滌綸短纖生產(chǎn)工廠在保加工費(fèi)背景下，開始執(zhí)行一口價，當(dāng)時中間商和下游工廠滌綸短纖庫存不多，因此不得不高價補(bǔ)貨，促成滌綸短纖價格快速攀升至7890元/噸，加工差最高攀升至1200元/噸。進(jìn)入7月初，滌綸短纖價格開始回落，加工差收縮到1100元/噸，主要是由于中間商合約貨源出貨壓力較大，部分以相對低價優(yōu)先去庫為主，下游工廠成品庫存壓力較大，現(xiàn)金流緊張下，對采購滌綸短纖積極性偏低，滌綸短纖工廠累庫速度加快，權(quán)益庫存增長至13.51天，實物庫存增長至18.49天，庫存壓力凸顯，但此時滌綸短纖生產(chǎn)工廠堅持一口價模式不改變，未釋放減產(chǎn)消息，市場無利好消息支撐下，價格跟隨成本逐步下移。至2024年7月23日，滌綸短纖生產(chǎn)工廠在保加工費(fèi)驅(qū)動下，堅持一口價模式不變，并計劃主動減產(chǎn)10%-15%，在次日7月24日，主流滌綸短纖大廠報價普降100元/噸，對此，滌綸短纖生產(chǎn)工廠表示，這是基于成本下滑背景下，加工費(fèi)+1300基礎(chǔ)上的合理回調(diào)，因此當(dāng)日價格重心繼續(xù)下移。

那么市場后市如何？

減產(chǎn)消息公布后，市場人士對滌綸短纖后市看法不一，多數(shù)市場參與者在等待減產(chǎn)執(zhí)行結(jié)果以及對市場貨源流通性的影響。那么，從價格驅(qū)動因素來看的話，我們從成本及供需來詳細(xì)分析如下。

成本方面，主原料PTA裝置重啟較多，同時滌綸長絲減產(chǎn)計劃逐步落地，滌綸短纖減產(chǎn)計劃公布，聚酯開工下滑將對PTA形成較大下行壓力，PTA供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱與原油價格偏暖相博弈，預(yù)計PTA價格小幅走弱，對滌綸短纖成本支撐不足。

供需方面，滌綸短纖生產(chǎn)工廠若按計劃執(zhí)行減產(chǎn)，涉及減產(chǎn)的工廠總產(chǎn)能在597.5萬噸/年，按照減產(chǎn)10%預(yù)估，8月份，滌綸短纖產(chǎn)能損失量將達(dá)到5.38萬噸，產(chǎn)量將下降至68萬噸，環(huán)比7月減少7.47%。下游紡紗開工目前已經(jīng)下滑至66%，且8月處在紡織需求淡季，紗廠在累庫壓力，現(xiàn)金流緊張及高溫影響下，開工將有繼續(xù)下滑預(yù)期，在一定程度上對沖滌綸短纖減產(chǎn)帶來的支撐，因此預(yù)計滌綸短纖供需雙降下，供需結(jié)構(gòu)改善程度有限。

因此預(yù)計，滌綸短纖供需雙降下，價格或跟隨成本波動，有一定下行風(fēng)險，但基于短纖減產(chǎn)給于的支撐，預(yù)計下滑幅度不大，且由于滌綸短纖供需結(jié)構(gòu)優(yōu)于原料供需情況，預(yù)計滌綸短纖價格跌幅將不及原料跌幅，滌綸短纖加工差將有擴(kuò)大。