導語：6月下旬至今，滌綸短纖價格一路攀升，最高上漲至7890元/噸，創(chuàng)2022年10月以來新高，且加工差最高擴大至1197元/噸，創(chuàng)2023年6月以來新高。主要是由于滌綸短纖生產(chǎn)廠家在保加工費背景下，一致挺價，且貿(mào)易商低價貨源逐步消化完畢，低價惜售，同時下游原料庫存低位，剛需補入高價原料，促成價格強勢上漲。后續(xù)來看，滌綸短纖生產(chǎn)，貿(mào)易和下游博弈升級，且成本支撐不足，滌綸短纖價格面臨較大壓力。

2024年6月是今年滌綸短纖行業(yè)的重要轉(zhuǎn)折點。一方面是由于中間環(huán)節(jié)超低價貨源退市，緩解了行業(yè)低價競爭的形勢，另一方面，滌綸短纖生產(chǎn)廠家在連續(xù)虧損壓力下，基于保加工費的初衷，強勢挺價。目前來看，生產(chǎn)廠家挺價帶動滌綸短纖市場價格一路攀升，加工差逐步拓寬，創(chuàng)下兩個歷史新高。一是價格上漲至7890元/噸，創(chuàng)2022年10月以來新高，二是加工差擴大至1197元/噸，創(chuàng)2023年6月以來新高。

自6月價格上漲以來，除了加工差擴大外，滌綸短纖市場也發(fā)生了一些其他的變化。

1.偏低價品牌的貨源流通性增強

這一點主要體現(xiàn)在漲價前，市場人士對江陰某短纖品牌，基于風險把控的背景下，代理以及采購該品牌貨源的市場參與者屈指可數(shù)，但自從漲價后，下游對高價貨源存抵觸情緒，且終端需求不振，下游成品銷售壓力及成本壓力并存，下游廠家開始逐步傾向于采購該品牌貨源以達到降低成本的目的，需求推動下，貿(mào)易商代理該品牌的量也逐步增多，該品牌的貨源流通性顯著增強。

2.區(qū)域價差拉大、區(qū)間套利窗口隱現(xiàn)

滌綸短纖主流市場為華東、華北和福建市場。華東市場是滌綸短纖的風向標市場，華北市場是凈流入市場，福建市場相對獨立。從價差表現(xiàn)來看，2024年以來，華北和華東的基差保持在合理區(qū)間，主要是受運費波動影響；而福建和華東的價差則出現(xiàn)了較大幅度的擴大，價差最大拓寬至325元/噸，遠超合理運費的變化。福建價格如此強勢，一方面是由于福建大廠停產(chǎn)所帶來的福建市場供需結(jié)構(gòu)緊平衡，另一方面是由于福建地區(qū)上下游的關(guān)系密切，外來貨源難以打開銷路。但是隨著價差不斷拓寬，江西部分下游客戶由采購福建貨源，轉(zhuǎn)為采購華東貨源，來降低成本。福建本地下游暫未有實質(zhì)更換外地原料貨源的情況得到驗證，但是市場傳言已經(jīng)出現(xiàn)。若價差一直保持高位，福建本地需求及臨近福建的下游需求均有外流風險，華東與福建的區(qū)域套利窗口將得以打開。

那么市場后續(xù)如何？

成本來看，主原料PTA已經(jīng)官宣的檢修計劃有限，供應相對充裕，下游聚酯端仍有減產(chǎn)降負預期，PTA保持累庫預期，因此PTA價格上漲乏力，對滌綸短纖成本支撐不足。

供需來看，分兩個情景進行分析。第一個情景是，生產(chǎn)廠家挺價持續(xù)進行，那么生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤可觀，貿(mào)易商貨源低價惜售，下游被迫采購高價原料，倒逼部分下游停產(chǎn)，同時在生產(chǎn)端盈利良好拖動下，滌綸短纖部分常停產(chǎn)能或有回歸機會，滌綸短纖供需矛盾加劇，價格將由強轉(zhuǎn)弱。第二個情境是，生產(chǎn)廠家挺價難以持續(xù)，那么生產(chǎn)商在高庫存壓力下，低價促銷去庫存，貿(mào)易商低價出貨，下游依舊剛需采買，價格持續(xù)走弱，最終回歸供需基本面。

因此預計，滌綸短纖生產(chǎn)廠家挺價所帶來的價格上漲及加工差擴大或許只能維持一段時間。由于成本上漲乏力，和需求偏弱的影響下，價格下跌風險較大。中長期來看，滌綸短纖價格驅(qū)動還是會回歸正常的供求關(guān)系，以及成本所影響的價值變化。