【導(dǎo)語】米廠利潤的高低與原糧谷子采購成本、小米價格、副產(chǎn)品小米糠價格息息相關(guān)，2024年1月份以來在三方因素的共同作用之下，米廠利潤空間持續(xù)收窄。集中春播期谷子上貨難度大，米廠原糧采購成本難降，且小米糠需求疲軟價格低位。因此，在成本利潤雙重因素的驅(qū)動下，5月底前米價漲跌兩難，或延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢。

米廠利潤空間持續(xù)收窄，5月份同比減幅52.18%

2024年1月份以來米廠利潤空間持續(xù)收窄，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至5月16日，內(nèi)蒙古赤峰小米加工廠的理論利潤為119.5元/噸，較1月份同期減少36.38元/噸，累計減幅23.34%；較去年同期減少130.38元/噸，同比減幅52.18%。主要原因在于：第一，基層上貨難度增加，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)量有限，原糧谷子采購價格居高不下；第二，淡季終端小米需求疲軟，米廠開機(jī)率偏低，小米價格難以上漲；第三，副產(chǎn)品小米糠需求欠佳，價格低位下滑。

基層上貨難度增加，原糧谷子價格持續(xù)堅挺

2023/24年度全國谷子總產(chǎn)量同比減幅28.12%，市場總供應(yīng)量減少，2023年四季度基層售糧進(jìn)度加快。2024年1月份以來基層余糧有限，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至5月16日，主產(chǎn)區(qū)基層余糧20%左右，少于去年同期20個百分點。因此，農(nóng)戶持續(xù)惜售，基層上貨緩慢，3-4月份蒙遼部分糧商提價促收，谷價階段性上漲。另外，5月份進(jìn)入集中春播期，農(nóng)戶忙碌無暇售糧，基層上貨難度持續(xù)，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)量有限，谷價居高不下。截至5月16日，內(nèi)蒙古赤峰張雜13號谷子主流成交價為2.48-2.53斤，較1月初上漲3.30%。

小米需求持續(xù)疲軟，米價難以上漲

1-2月份處于傳統(tǒng)春節(jié)前后，小米市場無集中補(bǔ)貨現(xiàn)象。3-5月份全國氣溫持續(xù)回升，從飲食習(xí)慣及存儲條件來看，小米進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季。終端需求持續(xù)疲軟，小米批發(fā)商零星走貨，少量庫存消耗周期拉長，補(bǔ)貨意愿偏低。2024年1-5月份米廠開機(jī)率呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，米廠月度平均開機(jī)率由10%降至3.0%，累計下調(diào)7個百分點。需求面對小米市場無支撐，米價難以上漲。截至5月16日，內(nèi)蒙古赤峰張雜13號小米主流成交價3.50-3.60元/斤，較1月初持平。

飼料需求拉動乏力，小米糠價格低位下滑

小米糠作為小米的副產(chǎn)品，屬于飼料原料之一，在飼用需求中與玉米存在一定相關(guān)性。從歷史5年油糠與玉米價格的相關(guān)性分析結(jié)果看，油糠價格與玉米價格相關(guān)系數(shù)為0.90，屬于高度正相關(guān)關(guān)系，因此玉米價格的高低直接影響油糠價格。1月份以來飼料需求拉動乏力，玉米價格呈現(xiàn)下滑趨勢，對小米糠的需求及價格形成沖擊。截至5月16日，內(nèi)蒙古赤峰油糠主流成交價2500-2600元/噸，較1月初累計跌幅11.30%，同比跌幅16.39%。小米糠價格低位下滑，對米廠的利潤空間形成了強(qiáng)有力的擠壓。

在成本利潤的雙重驅(qū)動下，5月底前米價或延續(xù)穩(wěn)定

從需求面來看，5月底前終端小米需求難有改善，批發(fā)商以消耗庫存為主，米廠新增訂單不足，需求面對米價無支撐。從原糧谷子的采購成本來看，目前產(chǎn)區(qū)處于集中春播期，農(nóng)忙之際基層貨源難采，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)持續(xù)收緊，谷價或堅挺續(xù)市，米廠原糧采購成本難降。從副產(chǎn)品小米糠的價格來看，飼料需求持續(xù)疲軟，米糠價格或延續(xù)低位。綜上所述，在成本難降、利潤收縮雙重因素的驅(qū)動之下，月底前小米價格漲跌兩難，或延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢。