關(guān)鍵詞：進(jìn)口、正丁醇、國內(nèi)檢修

【導(dǎo)語】3月份正丁醇進(jìn)口量增幅明顯，錄得近八個(gè)月以來的新高。在進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅攀升的背后，與當(dāng)期國內(nèi)供應(yīng)變動(dòng)尤其是裝置檢修密切相關(guān)。隨著本輪裝置集中檢修峰值逐漸結(jié)束，未來市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口正丁醇的潛在需求有望減少。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國進(jìn)口正丁醇15632.43噸，環(huán)比增加95.13%，同比增加140.04%。3月份正丁醇進(jìn)口量大幅增加，不僅創(chuàng)下了一季度的進(jìn)口新高，同時(shí)也創(chuàng)下了近八個(gè)月以來的進(jìn)口量新高。上述進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅變化與國內(nèi)裝置集中檢修密不可分，受3-5月正丁醇裝置密集檢修影響，下游被迫轉(zhuǎn)向進(jìn)口市場(chǎng)尋求新的貨物來源，引發(fā)3月進(jìn)口量創(chuàng)下新高。

3月進(jìn)口新變化，傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴占比較大，個(gè)別占比增幅明顯

結(jié)合海關(guān)數(shù)據(jù)來看，在3月份正丁醇進(jìn)口貨物中，來自中國臺(tái)灣、沙特阿拉伯和南非的貨物占據(jù)了前三名，占比依次是70%、17%和8%，總占比達(dá)到95%。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，上述國家和地區(qū)也是中國正丁醇傳統(tǒng)的主要進(jìn)口貿(mào)易伙伴，2024年三者占比分別為59%、25%和9%，三者總占比達(dá)到93%。不論是從總占比，還是各自占比來看，在3月正丁醇進(jìn)口量大幅增加的背后，傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴扮演了重要角色。

3月進(jìn)口量大幅增加，與來自中國臺(tái)灣正丁醇進(jìn)口增量密不可分。較2025年1-2月份貿(mào)易伙伴占比相比，3月份在進(jìn)口量大幅增加的同時(shí)，其貿(mào)易伙伴占比也出現(xiàn)了較大變動(dòng)。先來看1-2月數(shù)據(jù)，1月和2月正丁醇進(jìn)口量分別為9460噸和8011噸，按照進(jìn)口量從大到小依次來看，中國臺(tái)灣、沙特阿拉伯和南非進(jìn)口占比分別為48%、25%和18%，總占比達(dá)到91%。與1-2月數(shù)據(jù)相比，3月進(jìn)口數(shù)據(jù)中排名前三的貿(mào)易伙伴占比變動(dòng)較大，尤其是來自中國臺(tái)灣的占比大幅提升。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，長(zhǎng)期以來中國臺(tái)灣在中國正丁醇進(jìn)口中扮演重要角色，但隨著2024年下半年關(guān)稅減讓協(xié)議中止，上述貨源的進(jìn)口優(yōu)勢(shì)有所下降、占比逐漸下滑。

裝置密集檢修疊加進(jìn)口增量，3月總供應(yīng)量不降反增，行業(yè)累庫引發(fā)價(jià)格下行

3-4月份，國內(nèi)多套裝置集中檢修，累計(jì)造成較大損失量。期間，廣西華誼、安慶曙光、齊魯石化、中海殼牌、兗礦魯南和大慶石化等裝置均有不同程度的檢修活動(dòng)，因上述檢修多為計(jì)劃內(nèi)，故而下游方面提前增加進(jìn)口貨物采購，以對(duì)沖國內(nèi)供應(yīng)缺口。從市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行情況來看，雖然多數(shù)裝置檢修如期兌現(xiàn)，但受進(jìn)口增量和下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期等因素影響，行業(yè)持續(xù)累庫。基本面惡化一番正丁醇市場(chǎng)不斷下行，價(jià)格連創(chuàng)新低。

未來正丁醇進(jìn)口量或減少。隨著國內(nèi)價(jià)格連續(xù)走低，雖然部分進(jìn)口長(zhǎng)約貨物仍持續(xù)抵港，但隨著下游謹(jǐn)慎情緒升溫以及進(jìn)口套利窗口開啟轉(zhuǎn)弱，未來正丁醇進(jìn)口量有望減少，或逐漸回歸至2024年7月份以來的相對(duì)低位。一方面，隨著國內(nèi)價(jià)格連創(chuàng)新低，市場(chǎng)層面暫未有明確好轉(zhuǎn)信號(hào)，另關(guān)稅因素引發(fā)的需求端減弱預(yù)期或制約未來走勢(shì)；另一方面，隨著內(nèi)盤價(jià)格連創(chuàng)新低，部分國外出口商表示，未來正丁醇出口至中國的意愿有所下降。結(jié)合上述情況來看，未來幾個(gè)月隨著國內(nèi)檢修峰值結(jié)束，正丁醇進(jìn)口量或逐漸回歸前期較低水平。