1.特朗普關(guān)稅政策可能抑制石油需求

2.美國頁巖油產(chǎn)量可能已接近峰值

市場評(píng)估原油供應(yīng)收緊以及美國新關(guān)稅及其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的預(yù)期影響，國際油價(jià)繼續(xù)小幅收漲。周四(3月27日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年5月期貨結(jié)算價(jià)每桶69.92美元，比前一交易日上漲0.27美元，漲幅0.39%，交易區(qū)間69.12-69.97美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年5月期貨結(jié)算價(jià)每桶74.03美元，比前一交易日上漲0.24美元，漲幅0.33%，交易區(qū)間73.23-74.07美元。

市場對(duì)特朗普汽車關(guān)稅的影響進(jìn)行了權(quán)衡，由于美國對(duì)南美洲某國石油買家的關(guān)稅威/脅和對(duì)中東某國石油客戶的制裁，人們對(duì)全球供應(yīng)的擔(dān)憂加劇。

路透社援引星展銀行能源部門團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Suvro Sarkar的話說，“最近油價(jià)上漲趨勢(shì)似乎是考慮到對(duì)南美洲某國石油買家征收關(guān)稅的噪音。我們一直認(rèn)為,特朗普對(duì)中東某國和南美洲某國的政策給油價(jià)帶來了最大的上行風(fēng)險(xiǎn)，自前這種風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)部分顯現(xiàn)?！?/p>

路透社援引消息人士的話說，在特朗普對(duì)南美洲某國原油買家加征關(guān)稅的消息宣布后，全球最大的綜合型煉油廠印度信實(shí)工業(yè)公司將停止從南美洲某國進(jìn)口原油。然而，Sarkar表示，“星展銀行認(rèn)為油價(jià)不會(huì)回到2025年初的較高水平，因?yàn)椤懊绹卟淮_定性和關(guān)稅戰(zhàn)將在某個(gè)時(shí)候再次困擾市場而引發(fā)需求擔(dān)憂。”   

一些分析師表示，對(duì)歐佩克及其減產(chǎn)同盟國5月份供應(yīng)增加的擔(dān)憂可會(huì)有所打壓市場。OANDA高級(jí)市場分析師Kelvin Wong表示，從技術(shù)分析的角度來看，WTI的關(guān)鍵價(jià)格阻力將在每桶73.50美元至74.00美元之間以及200天移動(dòng)平均線，鑒于歐佩克及其減產(chǎn)同盟國仍可能在5月份提高產(chǎn)量，看漲壓力可相會(huì)暫停。他還說，中國采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)可能會(huì)成為下周影響油價(jià)的主要國素。 

國際能源署表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，世界石油需求增長放緩，以及航空和石化原料需求導(dǎo)致的石油消費(fèi)，石油在全球能源需求中的份額在2024年首次降至30%以下。國際能源機(jī)構(gòu)在其年度《全球能源評(píng)估》中表示，“結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)”將在2024年再次顯現(xiàn)，需求放緩的部分原因是油價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，以及大流行后的正常化。該評(píng)估重申了國際能源署的觀點(diǎn)，即全球GDP趨勢(shì)一直與二氧化碳排放脫鉤，后者在2024年增長0.8%，而全球經(jīng)濟(jì)增長超過3%，排放受到可再生能源和低碳技術(shù)(如供暖熱泵)的限制。

國際能源機(jī)構(gòu)重申了其對(duì)石油需求預(yù)測，即2024年全球石油日均需求將增長83萬桶，低于2023年的每日增幅210萬桶。大宗商品觀察分析師對(duì)2024年全球日均產(chǎn)量增長的估計(jì)略低于90萬桶。

國際能源署表示，由于電動(dòng)汽車和卡車運(yùn)輸中液化天然氣等替代燃料的興起，道路運(yùn)輸對(duì)石油需求的增長大幅放緩，自2022年以來占石油需求增長的5%。

一些人仍然指望特朗普有關(guān)“鉆吧寶貝”的口頭禪會(huì)轉(zhuǎn)變成為加大油氣開發(fā)的政策。但是有數(shù)據(jù)顯示，由于油價(jià)持續(xù)走低，美國頁巖油產(chǎn)量可能已接近峰值，美國最大的油田二疊紀(jì)盆地油氣生產(chǎn)商產(chǎn)量已經(jīng)下降。

二疊紀(jì)盆地是近二十年前開始的美國頁巖油發(fā)展的核心，這促使美國成為全球最大的石油生產(chǎn)國。產(chǎn)量增長放緩和成本上升將使石油生產(chǎn)商難以抽取更多石油并降低油價(jià)。二疊紀(jì)盆地原油產(chǎn)量為每日650萬桶，為歷史最高水平,幾乎是美國去年12月原油產(chǎn)量歷史最高值每日1350萬桶一半。

交易員和投資者也在評(píng)估特朗普最新宣布從下周起對(duì)進(jìn)口汽車和輕型卡車征收25%關(guān)稅對(duì)石油需求的影響。人們認(rèn)為，這可能會(huì)推高汽車價(jià)格，潛在地影響對(duì)石油的需求，但也會(huì)減緩向更環(huán)保汽車的轉(zhuǎn)變。IG市場分析師Tony Sycamore表示，圍繞特朗普汽車關(guān)稅的消息實(shí)際上可能會(huì)對(duì)原油市場產(chǎn)生凈利好，因?yàn)殛P(guān)稅導(dǎo)致的新車價(jià)格上漲將意味著轉(zhuǎn)向更新、更省油的車型的速度放緩。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅回落，就業(yè)市場持續(xù)穩(wěn)健，意味著對(duì)石油需求可能穩(wěn)定。截止到3月22日當(dāng)周，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，預(yù)期22.5萬人，前值由22.3萬人修正為22.5萬人。

其他數(shù)據(jù)方面，美國第四季度經(jīng)濟(jì)增長速度比之前估計(jì)略更穩(wěn)健。美國去年第四季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率終值2.6%，預(yù)期2.7%，前值2.70%。