庫(kù)存是供需的直面反映，庫(kù)存過(guò)高代表供給壓力較大，庫(kù)存過(guò)低則代表需求旺盛。 

    庫(kù)存的變化直接受供需兩端變化的影響，當(dāng)供需差為負(fù)，意味著市場(chǎng)需求旺盛，需要消耗庫(kù)存以滿(mǎn)足下游生產(chǎn)的需求，當(dāng)供需差為正，則意味著供給過(guò)剩，下游消費(fèi)后仍有余量。 

    除去直接影響因素之外，市場(chǎng)的投機(jī)情緒也會(huì)對(duì)庫(kù)存產(chǎn)生影響，當(dāng)市場(chǎng)普遍認(rèn)為價(jià)格未來(lái)會(huì)上漲時(shí)，市場(chǎng)上參與囤貨的玩家會(huì)相應(yīng)增加，進(jìn)而帶動(dòng)庫(kù)存增長(zhǎng)，顯性庫(kù)存、隱性庫(kù)存均有明顯變化；當(dāng)價(jià)格趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，前期囤貨的玩家會(huì)想方設(shè)法降低庫(kù)存，隱性庫(kù)存會(huì)暴露出來(lái)，進(jìn)而出現(xiàn)“這么多貨都是從哪兒來(lái)的”的疑問(wèn)。這也是庫(kù)存周期變動(dòng)的原因，庫(kù)存與價(jià)格的變動(dòng)同向共同構(gòu)成一輪周期的“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存、主動(dòng)去庫(kù)存”狀態(tài)，庫(kù)存與價(jià)格的反方向變動(dòng)構(gòu)成一輪周期的“被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存、被動(dòng)去庫(kù)存”狀態(tài)。

部分商品庫(kù)存變動(dòng)因素分析：

純堿：
    2024年下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存總體呈增加趨勢(shì)，8月-12月上旬期間庫(kù)存規(guī)律打破歷史規(guī)律，未出現(xiàn)季節(jié)性回落，這也是下半年純堿價(jià)格持續(xù)偏弱震蕩的核心原因。從結(jié)構(gòu)看，純堿庫(kù)存增加在于供需失衡。純堿主要下游玻璃行業(yè)開(kāi)工率下降，而純堿開(kāi)工率保持相對(duì)高位水平，供大于求導(dǎo)致庫(kù)存逐步累積。
PTA&短纖：
    2024年以來(lái)PTA社會(huì)庫(kù)存持續(xù)處于高位水平運(yùn)行，除6-8月份之外，其他時(shí)間均為歷史同期新高。下游原料庫(kù)存方面保持在相對(duì)均衡狀態(tài)，企業(yè)并未增加原料庫(kù)存，這也導(dǎo)致大量庫(kù)存向上游累積，高庫(kù)存壓力下，全年P(guān)TA價(jià)格總體呈Z字形走勢(shì)。
    短纖主要用于紡織行業(yè)，由于紡織行業(yè)景氣度不佳，這也導(dǎo)致短纖需求恢復(fù)緩慢，整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率維持高位。
甲醇：
    甲醇港口庫(kù)存處于歷史同期高位水平，總體趨勢(shì)符合季節(jié)性規(guī)律。目前伊朗裝置仍在檢修，國(guó)內(nèi)甲醇下游裝置利潤(rùn)不佳，企業(yè)放緩采購(gòu)結(jié)構(gòu)。
苯乙烯：
    苯乙烯現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存是港口庫(kù)存和生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存。近兩年苯乙烯港口庫(kù)存除了春節(jié)前的季節(jié)性累庫(kù)庫(kù)存水平會(huì)比較高外，二季度開(kāi)始積極季節(jié)性去庫(kù)，下半年基本上就低位窄幅波動(dòng)。原因主要是進(jìn)口減少，主港到貨的來(lái)源變成國(guó)內(nèi)沿海生產(chǎn)企業(yè)，但是2024年一是國(guó)內(nèi)沿海企業(yè)檢修增多，二是廠(chǎng)對(duì)廠(chǎng)送到的情況增多，因利潤(rùn)不佳，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始不愿意較多的拉到庫(kù)區(qū)賣(mài)貨，還可以節(jié)省倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，所以港口的流通性有下降。2024年企業(yè)庫(kù)存確實(shí)較23年都有增多，也是與這個(gè)國(guó)內(nèi)供應(yīng)由港口轉(zhuǎn)向生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)。