【導(dǎo)語】從PMI角度來看，結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對于1月工業(yè)用鋼市場來看，制造業(yè)整體需求尚可，但或受到春節(jié)因素?cái)_動，實(shí)際表現(xiàn)或略偏弱，供應(yīng)端生產(chǎn)壓力略有下降，整體工業(yè)用鋼供需基本面略偏弱，市價(jià)或震蕩小跌。

作為最主要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)對于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，2024年以來，通過PMI的先行指標(biāo)基本正確的預(yù)料到了工業(yè)用鋼市場價(jià)格的價(jià)格走勢。本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場1月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵市場略有萎縮

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2024年12月份為47.50%，環(huán)比上期減少3.10個(gè)百分點(diǎn)，低于50%枯榮線。從分項(xiàng)指數(shù)來看，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落8.60個(gè)百分點(diǎn)至29.50%，原料面支撐仍顯不足，生產(chǎn)指數(shù)由53.60%降至48.30%，生產(chǎn)有所收縮。需求端來看，產(chǎn)成品庫存下降13.60個(gè)百分點(diǎn)至44.30，庫存有所下降；新出口訂單50.60%，較上月上漲0.40個(gè)百分點(diǎn)，市場搶出口仍存在；新訂單指數(shù)48.70%，減少1.80個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，多項(xiàng)指數(shù)由50%枯榮線的上方降至枯榮線的下方，整體鋼鐵市場呈現(xiàn)供需兩弱的狀態(tài)，不過產(chǎn)成品庫存由增轉(zhuǎn)降，整體對于春節(jié)前后的市場預(yù)期產(chǎn)生了一定的提前反應(yīng)，在鋼材價(jià)格下降幅度有限的情況下，基本面壓力繼續(xù)下降。

制造業(yè)PMI情況解析：工業(yè)用鋼需求偏好

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，整體制造業(yè)擴(kuò)張放緩，但仍在枯榮線上方。

從分項(xiàng)指數(shù)來看，重要的生產(chǎn)指數(shù)本期在52.10%，較上期減少0.30個(gè)百分點(diǎn)，但仍明顯高于50%的枯榮線，新訂單指數(shù)繼續(xù)上升至51.00%，較上期增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)仍在50%枯榮線下方，整體制造業(yè)生產(chǎn)銷售仍較為順暢，工業(yè)用鋼市場整體需求仍有一定的保證，且從分企業(yè)的情況來看，小型企業(yè)運(yùn)行不暢，中大型企業(yè)仍在枯榮線上方，在春節(jié)前后的時(shí)段，大中型企業(yè)受到春節(jié)的沖擊影響較小，工業(yè)用鋼的需求受到春節(jié)的影響也或小于預(yù)期。

不過在手訂單、新出口訂單指數(shù)仍在50%枯榮線下方，工業(yè)用鋼持續(xù)性需求仍顯不足，且市場生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期減弱，整體制造業(yè)經(jīng)營活動仍受到春節(jié)因素的影響，春節(jié)前后的需求或出現(xiàn)一定的反差，節(jié)前需求或相對不足，節(jié)后或相對好轉(zhuǎn)。

對于后期鋼價(jià)的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對于1月工業(yè)用鋼市場來看，制造業(yè)需求或整體尚可，但考慮春節(jié)的前后阻斷以及市場偏弱的信心狀態(tài)，需求在春節(jié)前后或有一定的反差，部分1月需求或在2月中下旬方有體現(xiàn)。供應(yīng)方面來看，從調(diào)研的12月后兩周的情況來看，鐵水由建筑用鋼轉(zhuǎn)向工業(yè)用鋼仍不明顯，生產(chǎn)檢修情況有所增多，整體供應(yīng)端壓力并未有明顯增大跡象。整體1月工業(yè)用鋼供需基本面壓力或小幅增加，結(jié)合市場心態(tài)，1月工業(yè)用鋼價(jià)格或震蕩小跌。