【導(dǎo)語】2024年2季度，己內(nèi)酰胺市場價格走勢呈現(xiàn)先漲后跌，價格驅(qū)動邏輯主要受供需面及成本面影響，行業(yè)供需格局寬松。展望3季度，終端傳統(tǒng)淡季過后，需求或有好轉(zhuǎn)預(yù)期，疊加下游PA6新投產(chǎn)釋放，對己內(nèi)酰胺需求保持增加，而原料純苯價格觸底盤整后反彈，對己內(nèi)酰胺成本起支撐托底作用，因此己內(nèi)酰胺市場價格或呈現(xiàn)跌后上漲走勢。

2季度己內(nèi)酰胺價格先漲后跌

2季度己內(nèi)酰胺市場價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢，截至2季度末，華東己內(nèi)酰胺市場價格13087元/噸，較一季度價格跌幅2.68%，較去年同期上漲6.06%。驅(qū)動2季度價格走勢的因素，主要來自供需面。4-5月份，己內(nèi)酰胺工廠計劃外檢修、降負荷生產(chǎn)，行業(yè)開工水平一度降至低位79%，場內(nèi)貨源供應(yīng)階段性供不應(yīng)求，支撐價格上漲。6月份己內(nèi)酰胺前期檢修恢復(fù)，行業(yè)開工水平基本維持在90%以上高位運行，市場供應(yīng)量增加，而終端市場逐漸進入傳統(tǒng)淡季，訂單跟進減少，下游PA6市場議價能力提升，供需矛盾加劇，使得己內(nèi)酰胺市場價格下跌。

2季度己內(nèi)酰胺供需由偏緊向?qū)捤蛇^渡，行業(yè)開工水平高位

2季度己內(nèi)酰胺供需差由負轉(zhuǎn)正，4-5月份己內(nèi)酰胺供需差為-1.54萬噸和-0.66萬噸，而6月份供需差擴大至3.53萬噸。4月份由于部分工廠計劃外檢修和開工率下降，己內(nèi)酰胺產(chǎn)量較3月份產(chǎn)量減少3.7萬噸；而下游PA6工廠開工水平仍維持高位運行，對己內(nèi)酰胺需求量保持穩(wěn)定增加，供需格局呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面；加之原料純苯價格繼續(xù)攀升高位，多重利好支撐己內(nèi)酰胺價格上漲。5月份盡管己內(nèi)酰胺供應(yīng)尚未完全恢復(fù)，行業(yè)開工水平維持在8成附近；但下游市場需求的增加，使得價格繼續(xù)穩(wěn)步上漲特別是PA6高速紡訂單的排單生產(chǎn)，因此對于己內(nèi)酰胺需求量增加，進一步推高了對己內(nèi)酰胺的需求，己內(nèi)酰胺供需仍處于偏緊局面，價格穩(wěn)步上漲。然而，進入6月份，隨著己內(nèi)酰胺市場供應(yīng)逐步恢復(fù)，產(chǎn)量較5月份增加約3萬噸；但下游PA6市場受到終端傳統(tǒng)淡季氣氛影響，產(chǎn)量略減，從而對己內(nèi)酰胺需求量減少，因此供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤?，利空己?nèi)酰胺價格。

展望3季度，己內(nèi)酰胺價格或跌后上漲。傳統(tǒng)淡季過后，下游市場需求或有望恢復(fù)，加之PA6新投產(chǎn)釋放，對于己內(nèi)酰胺需求穩(wěn)步增加，己內(nèi)酰胺供需趨于平衡；而原料純苯觸底盤整后或有反彈預(yù)期，對己內(nèi)酰胺成本起支撐托底作用。

7月份盡管己內(nèi)酰胺面臨新投產(chǎn)釋放，但個別廠家的計劃內(nèi)檢修或?qū)_部分新增供應(yīng)量，整體來看，己內(nèi)酰胺行業(yè)開工水平預(yù)計維持85%高位，場內(nèi)貨源供應(yīng)充足。而下游市場淡季氣氛較濃，采購積極性欠佳，僅逢低剛需采買，因此供需矛盾加劇。疊加原料純苯高位回落，對市場帶來利空沖擊，己內(nèi)酰胺市場價格下跌。進入8月份，盡管己內(nèi)酰胺仍有工廠計劃檢修，但市場供應(yīng)與7月份相差不大，供應(yīng)依然充足；而8-9月份下游PA6新投產(chǎn)集中釋放，對于己內(nèi)酰胺需求量保持增加；加之終端市場傳統(tǒng)淡季過后，需求或有恢復(fù)預(yù)期，因此自下而上需求利好對己內(nèi)酰胺價格形成一定利好支撐。

在成本方面，3季度主原料純苯觸底后盤整或有反彈可能，這將受到進口到貨情況和國內(nèi)下游需求變化的影響。純苯價格的上漲將對己內(nèi)酰胺的成本面提供支撐，可能會增強工廠對低價的惜售情緒，從而對己內(nèi)酰胺價格起支撐托底作用，工廠低價惜售情緒或逐步增強。

綜合來看，3季度己內(nèi)酰胺市場價格波動關(guān)注因素在于供需面，成本面起支撐托底作用，供需面對己內(nèi)酰胺價格支撐預(yù)期增強，己內(nèi)酰胺市場價格存跌后上漲預(yù)期。